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特许金融分析师（CFA）模拟考试试卷
一、单项选择题（共10题，每题1分，共10分）
根据CFA协会《职业行为准则》，以下哪项行为最可能违反“重大非公开信息”（MaterialNonpublicInformation）的规定？
A.基于公司高管私下透露的未公开盈利预测进行交易
B.通过行业会议公开演讲获取的竞争对手市场份额数据
C.分析上市公司已披露的季度财报后调整投资组合
D.利用媒体报道的宏观经济预测信息进行资产配置
答案：A
解析：重大非公开信息指未向公众披露且可能影响证券价格的信息（如盈利预测）。选项A中“公司高管私下透露的未公开盈利预测”符合“重大非公开”定义，交易行为违反准则。选项B为公开渠道获取的信息（行业会议演讲），选项C为已披露信息，选项D为媒体公开报道，均不违反。
某投资组合的年化收益率为12%，无风险利率为3%，标准差为8%，其夏普比率（SharpeRatio）为？
A.0.9
B.1.125
C.1.5
D.0.75
答案：B
解析：夏普比率=（投资组合收益率-无风险利率）/标准差=（12%-3%）/8%=9%/8%=1.125。选项B正确。其他选项计算错误（如选项C误将收益率直接除以标准差）。
下列哪项属于财务报表分析中“表外融资”（Off-BalanceSheetFinancing）的典型形式？
A.发行可转换债券
B.经营租赁
C.长期银行借款
D.应收账款保理（无追索权）
答案：B
解析：表外融资指未在资产负债表中反映的负债，经营租赁因承租人不确认资产和负债（新准则IFRS16已部分调整，但CFA考试仍以传统处理为考点），属于表外融资。选项A（可转换债券）、C（长期借款）均在负债端列示；选项D（无追索权保理）转移风险后终止确认应收账款，不形成表外负债。
根据MM定理（无税条件），公司价值与以下哪项无关？
A.资本结构
B.息税前利润（EBIT）
C.股权成本
D.债务成本
答案：A
解析：MM定理（无税）认为，在完美市场中，公司价值仅取决于其资产的盈利能力（EBIT），与资本结构（债务/股权比例）无关。选项A正确，其他选项均与公司价值相关（如股权成本随杠杆增加而上升，但总价值不变）。
有效市场假说（EMH）的“半强式有效”市场中，以下哪类信息已被充分反映在价格中？
A.历史价格和成交量
B.所有公开信息（含财务报表、新闻）
C.内幕信息
D.仅未公开的内部信息
答案：B
解析：半强式有效市场中，价格反映所有公开信息（包括历史信息和新公开的财务、新闻等）。选项A为弱式有效市场的反映内容；选项C、D为强式有效市场（未实现）的假设内容。
债券久期（Duration）的主要用途是衡量：
A.债券违约风险
B.债券利率风险的敏感度
C.债券流动性风险
D.债券通胀风险
答案：B
解析：久期是衡量债券价格对利率变动敏感度的指标（利率每变动1%，价格变动约久期%）。选项A由信用评级衡量，选项C由买卖价差等指标衡量，选项D由实际利率或通胀挂钩债券设计应对。
以下哪项属于“操作风险”（OperationalRisk）的范畴？
A.因利率上升导致债券价格下跌
B.交易员误将“买入”指令输为“卖出”
C.经济衰退导致股票市场整体下跌
D.汇率波动导致外汇头寸亏损
答案：B
解析：操作风险指由内部流程、人员、系统或外部事件引发的风险（如操作失误）。选项A、D为市场风险，选项C为系统性风险。
在DCF估值模型中，计算企业价值（EnterpriseValue）时，应使用：
A.股权自由现金流（FCFE）+净债务
B.公司自由现金流（FCFF）按股权成本折现
C.公司自由现金流（FCFF）按加权平均资本成本（WACC）折现
D.股权自由现金流（FCFE）按WACC折现
答案：C
解析：企业价值（EV）是公司整体价值（股权+债务），应使用FCFF（全体投资者可分配现金流）按WACC（加权平均资本成本）折现。选项A为EV=股权价值+净债务，但非DCF计算方式；选项B、D折现率与现金流类型不匹配（FCFF对应WACC，FCFE对应股权成本）。
下列哪项不属于《全球投资业绩标准》（GIPS）的核心要求？
A.必须包含所有实际付费的投资组合
B.计算总收益率时需扣除费用
C.至少每季度计算一次收益率
D.允许使用模拟或假设的业绩数据
答案：D
解析：GIPS禁止使用模拟或假设的业绩数据（如未实际管理的组合），要求基于真实历史业绩。其他选项均为GIPS核心要求（全组合包含、扣除费用、季度计算）。
关于期权的希腊字母（Greeks），Delta衡量的是：
A.期权价格对标的资产波动率的敏感度
B.期权价格对标的资产价格变动的敏感度
C.期权价格
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