2025年CFA二级市场分析专项（附答案）.docxVIP

2025年CFA二级市场分析专项（附答案）

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

考试时间：180分钟

一、单项选择题（本部分共25题，每题2分，共50分。以下每题只有一个正确答案。）

1.根据半强式有效市场假说，以下哪项陈述是正确的？

A.技术分析和基本面分析都无法获得超额收益。

B.技术分析无效，但基本面分析可能有效。

C.基本面分析无效，但技术分析可能有效。

D.历史价格信息被充分反映在当前价格中，但未公开的内部信息可以带来超额收益。

2.假设市场是完全有效的，以下哪项资产预期回报率最高？

A.低风险、低预期回报的政府债券。

B.高风险、高预期回报的小公司股票。

C.风险与预期回报率相匹配的代表性股票组合（如市场指数）。

D.上述资产的预期回报率都相同，因为市场有效。

3.在资本资产定价模型（CAPM）中，如果一项资产的Beta系数为0，那么其预期回报率应该等于：

A.市场组合的预期回报率。

B.无风险利率。

C.市场组合的预期回报率减去无风险利率。

D.负的无风险利率。

4.套利定价理论（APT）与资本资产定价模型（CAPM）的主要区别在于：

A.APT假设市场是无摩擦的，而CAPM假设存在交易成本。

B.APT认为风险由多个系统性因素驱动，而CAPM只考虑单一的系统性风险（市场风险）。

C.APT不需要市场投资组合，而CAPM需要。

D.APT是实证检验的，而CAPM是理论推导的。

5.衡量投资组合整体波动性的主要指标是：

A.久期。

B.贝塔系数。

C.标准差。

D.收益率方差。

6.某投资组合由两种资产组成，资产A的预期回报率为10%，标准差为15%；资产B的预期回报率为18%，标准差为25%。假设两种资产的协方差为300。如果投资组合中资产A和资产B的投资比例分别为60%和40%，那么该投资组合的预期回报率是多少？

A.14.0%

B.15.2%

C.16.4%

D.17.6%

7.根据投资组合理论，以下哪项陈述是正确的？

A.最小方差组合总是包含所有可投资资产。

B.对于任何风险偏好水平的投资者，市场投资组合都是最优的。

C.通过分散化投资，投资者可以消除所有类型的风险。

D.无风险借贷扩展了投资者的有效边界。

8.一项资产的久期为5年，市场利率为6%。如果市场利率上升100个基点，该资产的预计价格变化百分比约为：

A.-4.00%

B.-5.00%

C.-5.30%

D.-6.00%

9.以下哪种期权策略通常适用于预期标的资产价格将大幅波动，但方向不确定的情况？

A.买入看涨期权。

B.卖出看跌期权。

C.跨式期权策略。

D.买入跨式期权策略。

10.Black-Scholes-Merton期权定价模型的一个关键假设是：

A.期权是美式的。

B.标的资产价格服从对数正态分布。

C.存在无风险套利机会。

D.利率是固定不变的。

11.买入一只股票，同时买入该股票的看跌期权，这种策略被称为：

A.买入看涨期权策略。

B.卖出看跌期权策略。

C.保护性看跌期权策略。

D.牛市价差策略。

12.期权的时间价值：

A.随着到期日的临近而增加。

B.仅由标的资产的波动性决定。

C.在平值期权上最大。

D.是内在价值与期权价格之差。

13.衡量债券价格对利率变动敏感性的指标是：

A.贝塔系数。

B.久期。

C.凸性。

D.收益率曲线斜率。

14.以下哪种金融工具通常被用作对冲利率风险？

A.股票。

B.汇率互换。

C.利率互换。

D.商品期货。

15.假设一个投资组合由100万美元投资于无风险资产和200万美元投资于风险资产组成。风险资产的市场组合预期回报率为15%，Beta为1.0。如果无风险利率为5%，那么该投资组合的预期回报率是多少？

A.10.0%

B.12.5%

C.15.0%

D.16.5%

16.根据市场有效性理论，以下哪项活动可能为投资者带来超额回报？

A.买入最近被分析师强烈推荐的股票。

B.利用内幕信