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农林牧渔行业年度生猪养殖行业再次去化，中国宠物粮黄金时代已来.docx

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    2025农业指数跑赢大盘，板块配置居中 7

    农业板块跑赢沪深300指数3.15个百分点 7

    农业板块略低于标准配置 8

    子板块分化，动物保健表现最优 9

    生猪养殖再次去化，头部猪企探索成长新方向 10

    生猪养殖业再次去产能 10

    生猪产能调控政策稳步推进 11

    生猪产能去化有望提速 13

    预计1H2026猪价仍处于下行周期 13

    生猪产能去化有望提速 15

    降本增效仍是重中之重，头部猪企探索成长新方向 16

    2025成本整体下行，预计2026出栏增速明显放缓 16

    头部猪企探索成长新方向 18

    重点推荐牧原、温氏、

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