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流动性调整的VaR模型改进
一、传统VaR模型的局限性与流动性风险的关联性
（一）VaR模型的基本逻辑与核心假设
风险价值（VaR，ValueatRisk）是金融风险管理领域广泛应用的量化工具，其核心逻辑是在给定置信水平（如95%或99%）和持有期（如1天或10天）下，衡量某一金融资产或投资组合在未来特定时期内可能面临的最大潜在损失。传统VaR模型的构建基于一系列理想化假设：一是市场有效假设，认为资产价格能够及时反映所有公开信息，价格波动服从正态分布或特定的概率分布；二是无摩擦交易假设，默认市场流动性充足，投资者可以无成本、即时完成大额交易；三是静态持有期假设，将资产变现时间固定为预设值（
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