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2025年CFA一级考试真题及解析下载

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第一部分：伦理与专业标准(EPS)

1.CFA持证人John是一家投资公司的基金经理。他得知一家他从未投资过的小公司正在考虑一项可能影响其股价的重大决策。John的同事，也是他朋友，请求John提供该决策的内部信息，以便在决策前进行投资。John知道该信息非公开披露。根据CFA协会道德规范，John应该如何行动？

a.建议他的朋友等待公司正式披露信息后再做决定。

b.向他的朋友透露他所知道的内部信息，因为他的朋友是他的朋友。

c.告知公司合规部门该同事的请求以及他所知道的请求情况。

d.拒绝向他的朋友提供任何信息，但可以分享公开市场上对该公司的分析报告。

2.Mary是一名CFA持证人，在一家提供财务规划服务的公司工作。她为客户李某提供了详细的退休规划建议，并成功帮助李某在该公司购买了数万美金的产品。一年后，李某告知Mary，另一家公司提供的产品在收益上更具吸引力，她打算将部分资产转移到该公司。Mary担心失去李某这位客户以及与之相关的佣金收入。根据CFA协会道德规范，Mary在此时最合适的做法是？

a.尽力说服李某留在本公司，强调自己服务的长期价值。

b.坦诚告知李某她担心失去客户和佣金，但不提供任何关于竞争对手产品的信息。

c.向李某提供关于竞争对手产品的客观分析信息，同时继续维护与李某的良好关系。

d.建议李某咨询其他持证人以获得独立意见，然后如果李某仍选择离开，她再协助办理转移手续。

3.CFA持证人Sam正在撰写一篇关于其所任职公司竞争对手的行业分析报告。报告中引用了竞争对手公开披露的财务数据和分析师报告。Sam在报告中加入了自己对公司竞争优势的独到见解。在报告发布前，Sam的同事建议他加入一些未经证实的、对公司竞争对手不利的小道消息，以增强报告的吸引力。根据CFA协会道德规范，Sam应该？

a.忽略同事的建议，因为信息是“小道消息”，不构成未公开信息。

b.采纳同事的建议，因为目标是帮助客户，且不收取额外费用。

c.告知同事，散布未经证实的信息可能违反利益冲突条款，拒绝加入。

d.采纳同事的建议，但将信息标注为“据信”，以表明其不确定性。

第二部分：数量方法(QM)

4.根据以下概率分布，计算随机变量X的期望值（E[X]）和方差（Var[X]）。

X|P(X)

----|-----

-2|0.2

0|0.5

2|0.3

5.某股票的月收益率服从正态分布，其平均月收益率为1%，标准差为5%。计算该股票在一年（12个月）内收益率的标准差。假设月收益率之间相互独立。

6.一只投资组合由两种资产组成，A和B。资产A的预期收益率为10%，标准差为15%；资产B的预期收益率为18%，标准差为25%。假设两种资产之间的相关系数为0.4。如果投资组合中A和B的投资比例分别为60%和40%，计算该投资组合的预期收益率和标准差。

7.使用线性回归模型分析某公司股票月收益率（因变量）与其行业指数月收益率（自变量）之间的关系。得到以下回归方程：股票收益率=0.8+1.2*(行业指数收益率)。解释回归系数1.2的含义。

第三部分：经济学(EC)

8.假设一个经济体只生产两种商品：面包和汽车。如果生产一辆汽车的机会成本是1000条面包，那么生产1000条面包的机会成本是多少辆汽车？

9.描述货币政策的主要工具，并简述其中一种工具如何影响经济总需求。

10.假设一个国家的中央银行决定降低其政策利率。分析这一决策可能对国内的利率水平、投资、消费和通货膨胀产生的影响。

第四部分：财务报表分析(FRA)

11.公司甲2024年度利润表显示：销售收入$1,000,000，销售成本$600,000，毛利润$400,000，运营费用（不包括折旧）$200,000，折旧费用$50,000。计算公司甲2024年度的营业利润（EBIT）和净利润（假设忽略所得税）。

12.解释财务报表分析中趋势分析法和结构分析法的区别。为什么两者都需要在分析公司财务状况时结合使用？

13.甲公司2024年度的资产负债表显示：总资产$2,000,000，总负债$1,200,000。计算甲公司2024年度的资产负债率。并根据该比率简要评价甲公司的财务风险。

第五部分：固