20250929-东证期货-棉花调研报告_产量预估持续提升_产业偏空预期一致性较强_52页_1mb.docxVIP

调研报告-棉花

产量预估持续提升，

产业偏空预期一致性较强

走势评级：报告日期：

★调研目的：

棉花:看跌

2025年9月29日

方慧玲 首席农产品分析师从业资格号：F3039861

投资咨询从业资格号：Z0010565Tel: 86212737

Email: huiling.fang@

疆棉采收期临近，为了深入了解新疆棉花产量、收购、消费、库存、产业心态等，本人于9月7日-19日参加了新疆棉花调研活动。

★调研情况总结：

（1）新棉增产的预期较强，产量预估提升。综合各方反馈和田间考察，今年彊棉产量预计在730-780万吨，即750万吨上下，我们

认为实现750万吨的概率较大。新棉质量预计将同比提升。南北疆

开秤时间接近，预计9月底集中开秤。（2）轧花厂普遍心态谨慎，尤其北疆失去了抢收的能力和冲动；今年能开的轧花厂收购加工产能与疆棉产量此消彼长，以往产能过剩的形势得以扭转；棉农期望值不高，惜售心理松动。（3）新疆仓储企业陈棉库存极低，与信息网公布的商业库存数据反映出来的是一致的，但棉纺企业手中的棉花工业库存一直都比较高，据了解，基本在1个月到一个半月时间，基本可以对接到新棉大量上市的时间。（4）新疆棉纺企业订单不缺，但利润空间不断被压缩，一直是满开机状态。新疆产能增长将进入瓶颈期（5）产业对后市偏空的