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2025年CFA《权益投资》模拟测试

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

考试时间：180分钟

一、下列关于有效市场假说的表述中，错误的是：

A.在有效市场中，所有已知信息都已完全并立即反映在证券价格中。

B.如果市场有效，那么试图通过分析公开信息来获取超额收益将是不可能的。

C.市场有效性意味着价格总是正确的，不会出现错误定价。

D.市场有效程度可以根据市场对新的、意外信息的反应速度来衡量。

二、某公司预计未来三年将高速增长，第四年及以后进入稳定增长阶段。分析师预计第三年的每股自由现金流为10美元。如果稳定增长阶段的永续增长率为5%，股权资本成本为12%，并且预计第三年的现金流将在第四年增长5%，那么使用两阶段增长模型（Gordon增长模型用于稳定期）估算该公司当前每股价值（以现金流折现法）为（假设第三年的10美元是年末现金流）：

A.76.19美元

B.80.00美元

C.83.33美元

D.86.67美元

三、投资者持有某股票，该股票的当前价格为50美元。投资者购买了一个执行价格为55美元的看跌期权，期权费为2美元。该投资者采取的策略是：

A.看涨期权策略

B.看跌期权策略

C.保护性看涨策略

D.保护性看跌策略

四、以下哪项不属于权益类资产的基本特征？

A.所有者权益是有限责任公司的负债

B.股票通常提供资本利得和股息收入

C.权益投资的风险通常高于固定收益投资

D.股东对公司的经营决策通常具有投票权

五、比较两种股票估值方法：股利贴现模型（DDM）和市盈率（P/E）估值法。以下哪种说法是正确的？

A.DDM适用于所有公司，而P/E法主要适用于盈利稳定增长的公司。

B.DDM直接估算内在价值，而P/E法是相对估值法。

C.DDM不考虑市场情绪，而P/E法受市场情绪影响较大。

D.两种方法在理论上等价，只是表现形式不同。

六、假设A股票的Beta系数为1.2，无风险利率为2%，市场预期回报率为8%。根据资本资产定价模型（CAPM），A股票的预期回报率应为：

A.6.00%

B.7.20%

C.8.00%

D.10.00%

七、投资者比较两只股票：股票X的预期回报率为12%，标准差为20%；股票Y的预期回报率为15%，标准差为25%。如果投资者是风险厌恶者，那么在其他条件相同的情况下，投资者更可能倾向于选择：

A.股票X

B.股票Y

C.无法判断，取决于投资者偏好程度

D.两只股票风险收益特征相同

八、以下哪项是成长股投资策略的典型特征？

A.寻找价格低于其内在价值的成熟公司股票。

B.专注于那些预期盈利高速增长但可能当前估值较高的公司。

C.主要投资于股息支付率高的稳定行业公司。

D.通过市场时机选择买入和卖出股票以获取短期价差。

九、在进行公司分析时，以下哪个财务指标最能反映公司的长期竞争能力和盈利潜力？

A.流动比率

B.资产回报率（ROA）

C.股东权益比率

D.利息保障倍数

十、某公司宣布将进行股票回购，这通常对公司的市盈率（P/E）产生什么影响（在其他条件不变的情况下）？

A.必然上升

B.必然下降

C.可能上升，也可能下降

D.没有影响

十一、分析师预计某公司未来五年每年的自由现金流分别为：100,110,120,130,140美元/股。从第六年开始，自由现金流预计将以6%的速率永续增长。如果股权资本成本为10%，那么使用自由现金流贴现法（DCF）估算该公司当前每股价值为（假设未来五年现金流发生在年末）：

A.747.57美元

B.800.00美元

C.843.48美元

D.875.20美元

十二、以下关于股票投资组合管理的表述中，错误的是：

A.股票选择是指确定投资哪些股票。

B.市场时机是指决定在何时买入或卖出股票。

C.投资组合构建是指将选定的股票以特定比例组合起来。

D.分散化投资的主要目的是消除所有投资风险。

十三、某公司宣布将进行股票拆分（例如2-for-1拆分），以下哪种说法是正确的？

A.拆分后，公司总市值会翻倍。

B.拆分后，每股的内在价值会翻倍。

C.拆分对股东的总财富没有影响，但会降低股票的账面价值。

D.拆分通常向市场传递公司增长前景不佳的信号。

十四、以下哪项是价值投资策略的核心思想？

A.寻找并买入那些价格低于其分析师估计的内在价值的股票。

B.专注于投资于高成长性的科技行业公司。

C.通过频繁交易以捕捉市场的短期波动。

D.将资金集中投资于少数几只看好的股票。

十五、在使用可比公司分析法（CompsAnalysis）时，选择可比公司应主要考虑哪些因素？

A.公司的规模、行业、增长率和