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2025年CPA《财务成本管理》期权冲刺题集

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、单项选择题（本题型共10小题，每小题1分，共10分。每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为最合适的答案，用鼠标点击对应的选项。）

1.下列关于看涨期权和看跌期权内在价值的表述中，正确的是（）。

A.看涨期权的内在价值等于标的资产的市场价格减去执行价格，只有在标的资产价格高于执行价格时才可能为正。

B.看跌期权的内在价值等于执行价格减去标的资产的市场价格，只有在标的资产价格低于执行价格时才可能为正。

C.无论看涨还是看跌期权，只要期权未到期，其内在价值就一定大于零。

D.内在价值是期权在未来期间可以带来的最大价值。

2.某投资者购买了一份执行价格为50元、6个月到期、标的股票当前市价为45元的看涨期权。如果6个月后该股票市价为55元，该投资者的投资收益为（）元。

A.5

B.10

C.50

D.55

3.欧式看涨期权和欧式看跌期权具有相同的执行价格、到期日和标的资产，根据看跌期权一看涨期权平价定理，下列关系式中正确的是（）。

A.看涨期权价格+标的资产价格=看跌期权价格+执行价格的现值

B.看涨期权价格-标的资产价格=看跌期权价格-执行价格的现值

C.看涨期权价格+执行价格的现值=看跌期权价格+标的资产价格

D.看涨期权价格-执行价格的现值=看跌期权价格-标的资产价格

4.假设市场是无摩擦的，标的股票不派发股利，股票当前市价为50元，6个月后的预期市价为60元，执行价格为55元的欧式看涨期权价格为5元。根据风险中性定价法，6个月无风险利率为（）。

A.0%

B.4.44%

C.8.00%

D.9.09%

5.下列关于美式看涨期权提前执行的说法中，错误的是（）。

A.如果标的资产在剩余期限内的预期收益率低于无风险利率，美式看涨期权可能在到期前执行。

B.对于不派发股利的股票，美式看涨期权不会在到期前执行。

C.提前执行美式看涨期权可以锁定最大的投资收益。

D.如果市场存在套利机会，美式看涨期权持有者可能会选择提前执行。

6.下列期权投资策略中，旨在限制潜在损失、同时保留潜在盈利机会的是（）。

A.买入看涨期权

B.卖出看涨期权

C.买入看跌期权

D.保护性看跌期权

7.在使用二叉树模型对期权进行定价时，如果风险中性概率为50%，标的资产价格上行幅度为10%，下行幅度为10%，则上行因子和下行因子分别为（）。

A.1.1和0.9

B.1.0和1.0

C.1.05和0.95

D.1.125和0.889

8.布莱克-斯科尔斯期权定价模型的一个关键假设是标的资产价格变动服从几何布朗运动。下列关于该假设的表述中，正确的是（）。

A.资产价格变动的方差是固定的。

B.资产价格在任意期间内都是等概率向上或向下变动。

C.资产价格的对数收益率服从正态分布。

D.资产价格的波动率是连续复利的。

9.对于一个投资项目，如果采用实物期权方法评估，发现存在较大的未来扩张可能性，这表明该项目具有（）。

A.放弃期权价值

B.延迟期权价值

C.扩张期权价值

D.增长期权价值

10.某公司考虑投资一个项目，项目初期投入100万元，一年后可能产生200万元或50万元的现金流。如果无风险利率为10%，使用多期二叉树模型对该项目进行评估，其价值最接近于（）万元。

A.100

B.120

C.150

D.180

二、多项选择题（本题型共5小题，每小题2分，共10分。每小题均有多个正确答案，请从每小题的备选答案中选出所有你认为正确的答案，用鼠标点击相应的选项。每小题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。）

1.下列关于期权的时间价值的表述中，正确的有（）。

A.期权的时间价值随着到期日的临近而递减。

B.内在价值为零的期权一定具有时间价值。

C.处于深度实值状态的期权，其时间价值通常较高。

D.无风险利率越高，看涨期权的时间价值通常越大。

2.下列关于跨式期权组合（同时买入一个执行价格和到期日相同的看涨期权和一个看跌期权）的说法中，正确的有（）