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2026年利率债年度策略：低头收麦易，仰首采榴难.docxVIP

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  • 2026-01-04 发布于广西
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2026年利率债年度策略：低头收麦易，仰首采榴难.docx

    内容目录

    1、2025年债市回顾 4

    2、调整与转型——基本面展望 5

    我国经济继续处于新旧动能转换过程中 5

    旧经济继续走弱，地产可能对需求继续产生拖累 6

    新旧动能转换带来结构性影响 8

    出口支撑因素褪色，出口或小幅走弱 9

    反内卷作用有待观察，通胀或仍保持低位 12

    3、财政增量边际存在回落可能，货币或被动宽松 15

    今年财政大力加码，明年政府债增量或回落 15

    财政发力放缓或将带动社融增速回落 16

    货币更多以被动形式宽松 18

    货币宽松方式——总量与多重工具并行 20

    4、债市资产荒或再度来临 21

    资金供给减少与资产供给增

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