《企业理财》课程讲义(3).pptVIP

第3章;第1节企业投资概述;投资的概念(1);投资的概念(2);投资的概念(3);企业投资中市场方向的选择(1);企业投资中市场方向的选择(2);中小企业投资的战略选择;企业投资战略选择程序;影响投资项目要素分析;不同发展时期企业投资战略;企业长期投资程序;投资预算;固定资产投资费用;投资估算方法(1);投资估算方法(2);设备总价值系数法;第二节企业对外投资

;1、债券投资

(1)债券定义：

;(2)债券分类

;④按是否记名：

记名债券和不记名债券

⑤按是否上市流通：

上市债券和非上市债券

⑥按是否可转换成股票：

不可转换债券和可转换债券

;(3)债券投资的收益评价;式中：V——债券价值；

I——每年的利息；

M——到期的本金；

i——贴现率；

n——债券到期前的年数。

;②债券到期收益的计算

;(4)债券投资的风险

;2.股票投资

;②股票的价值：

表现为购入股票后可在未来获得一定的现金流入

股票的未来现金流入包括两个部分：

每期的预期股利

出售时得到的价差收益

股票价格

④股利

股利是股息和红利的总称

;⑤预期报酬率

评价股票价值使用的报酬率是预期的报酬率，而不是过去的实际报酬率。

股票的预期报酬率包括两个部分：预期股利收益率和预期资本利得收益率，即：

股票的预期报酬率

=预期股利收益率+预期资本利得收益率

;(2)股票价值的评估

式中：Dt——第t年的股利；

Rs——贴现率，即必要的收益率。

;第三节现金流量

(一)现金流量概述

1、现金流量的含义：

在企业的投资决策中，现金流量是指投资项目所引起的现金支出和现金收入的数量；一般的现金流量是指企业总的现金流入和现金流出的数量；

;2、现金净流量的含义：

一定时期内的现金流入量减去现金流出量(包括税金)后的差额。

也可称之为净现金流量或税后现金流量。

3、现金流量包括：

现金流出量

现金流入量

现金净流量

;(二)现金流量变化的原因

;（三）现金流量的构成

;①???买机器设备、修建厂房、运输和安装等用于固定资

产方面的投资支出；

②购买专利使用权、商标使用权、专有技术或土地使用

权等用于无形资产方面的投资支出；

③项目投产前的谈判、咨询、培训、注册等用于筹建过

程中的成本费用；

④项目开工所需要增加的材料、在产品、产成品和现金

等流动资产方面的投资支出；

⑤固定资产更新时变卖原有固定资产所取得的现金收入。;（2）营业（期间）现金流量

概念：投资项目建成投产后，在其寿命期内由于生产经营活动所带来的现金流入和现金流出的数量。

其中：

①现金流入：指一年期的营业现金收入

②现金流出：指一年期的营业现金支出和所得税支付。

;营业现金净流量：

∵不含赊销的销售收入=营业现金收入

付现营业成本(不含折旧的成本)=营业现金支出

∴营业现金净流量

=营业现金收入–付现营业成本–所得税

=营业现金收入–(营业成本–折旧)–所得税

=税后净利润+折旧

;（3）终结现金流量

终结现金流量是指投资项目寿命期末所发生的现金流量，一般包括以下三个部分：

①固定资产的残值收入或变价收入；

②原来垫支在流动资产上的各种资金的收回；

③投资项目停止使用时的土地变价收入。

;2、按现金流量的流动方向进行划分

（1）现金流出量

投资项目的现金流出量是指该项目投资所导致的现金支出的数量。

通常包括以下四个部分：

①固定资产的投资；

②流动资产的投资；

③营业现金支出；

④其他投资。

;（2）现金流入量

指该项目投资所导致的现金流入的数量，包括：

①投资项目完成后每年可以增加的营业现金收入或每年可以减少的营业现金支出；

②固定资产报废的残值收入或固定资产中途出售的变价收入；

③固定资产寿命期末或中途出售收回的原来垫支在流动资产上的资金。

（3）现金净流量