2025年CPA《财务成本管理》期权定价预测练习.docxVIP

2025年CPA《财务成本管理》期权定价预测练习

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、单项选择题（本题型共10题，每题1分，共10分。每题只有一个正确答案，请将正确答案代码填入答题卡对应位置。)

1.下列关于看涨期权和看跌期权内在价值的表述中，正确的是（）。

A.看涨期权的内在价值等于标的资产价格减去执行价格的现值。

B.看跌期权的内在价值等于执行价格减去标的资产价格的现值。

C.如果标的资产价格高于执行价格，则看涨期权具有正的内在价值，看跌期权具有零内在价值。

D.如果标的资产价格低于执行价格，则看涨期权具有零内在价值，看跌期权具有正的内在价值。

2.布莱克-斯科尔斯模型计算看涨期权价值时，关于波动率的假设是（）。

A.标的资产价格波动率是固定的。

B.标的资产价格波动率是连续复利的。

C.标的资产价格的对数收益率服从正态分布，其波动率是常数。

D.标的资产价格波动率是未来可以预测的。

3.某公司发行了执行价格为50元的看涨期权，当前标的股票价格为60元。如果该看涨期权平价关系成立，且无风险利率为年利率6%，则其对应看跌期权的价格为（）元。（假设该看跌期权也是欧式期权，到期日与看涨期权相同，标的股票不支付股利）

A.10

B.10.29

C.10.62

D.无法确定

4.买入一个执行价格为20元的看涨期权和卖出一个执行价格为25元的看涨期权，构成一个（）策略。

A.买入看跌期权

B.卖出看涨期权

C.牛市价差

D.熊市价差

5.对于一个买入看涨期权的投资者而言，其最大损失额为（）。

A.期权费

B.标的资产当前价格

C.执行价格

D.执行价格减去标的资产当前价格

6.以下关于布莱克-斯科尔斯模型参数“r”（无风险利率）的说法中，不正确的是（）。

A.通常使用国库券的到期收益率作为无风险利率的代表。

B.r在公式中是连续复利的年利率。

C.r的增加会使看涨期权的价值上升。

D.r的增加会使看跌期权的价值上升。

7.实物期权中的“延迟投资期权”主要价值在于（）。

A.允许在获取更多信息后做出更优投资决策。

B.锁定未来的项目现金流。

C.减少项目的初始投资额。

D.降低项目的运营风险。

8.某投资者买入一份执行价格为100元的欧式看涨期权，期权费为5元。如果到期时标的资产价格为90元，该投资者的净损益为（）元。

A.-5

B.0

C.-10

D.5

9.当标的资产价格远高于执行价格时，看涨期权的时间价值（）。

A.接近其内在价值

B.趋于零

C.达到最大值

D.无法确定

10.投资者预期某股票价格将大幅上涨，但不确定时间点，他最适合采用的策略是（）。

A.买入该股票

B.卖出该股票的看跌期权

C.买入该股票的看涨期权

D.买入该股票的看涨期权，同时卖出执行价格相近的看跌期权

二、多项选择题（本题型共5题，每题2分，共10分。每题均有多个正确答案，请将正确答案代码填入答题卡对应位置。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。)

11.影响布莱克-斯科尔斯模型计算结果的参数包括（）。

A.标的资产当前价格

B.期权执行价格

C.期权到期时间

D.标的资产年股利收益率

E.无风险年利率

12.下列关于期权的时间价值的表述中，正确的有（）。

A.时间价值是期权价值超过内在价值的部分。

B.距离到期日的时间越长，期权的时间价值通常越高。

C.标的资产价格波动率越大，期权的时间价值通常越高。

D.当期权处于深度实值或虚值状态时，其时间价值趋于零。

E.时间价值会随着期权临近到期而递减。

13.卖出看涨期权（CoveredCall）策略可能带来的结果包括（）。

A.限制标的资产价格上涨带来的收益。

B.产生权利金收入，增加投资组合的收益。

C.在标的资产价格低于执行价格时，保证获得执行价格减去资产成本（若为借入资产）的收益。

D.在标的资产价格高于执行价格时，面临被行权、以执行价格卖出资产的义务。

E.该策略适用于投资者预期标的资产价格将显著下跌的情况。

14.以下关于