2025年特许金融分析师（CFA）考试题库（附答案和详细解析）（1225）.docxVIP

特许金融分析师（CFA）模拟考试试卷

一、单项选择题（共10题，每题1分，共10分）

1.根据CFA职业伦理准则（CodeofEthics），以下哪项行为最可能违反“公平交易”原则（StandardIII(B)）？

A.基金经理在向所有客户发送投资建议前，先为自己账户执行交易

B.分析师基于公开信息发布研究报告后，优先服务高净值客户的交易请求

C.投资顾问根据客户风险承受能力，对不同客户推荐不同比例的同一基金

D.交易员按时间优先顺序处理所有客户的相同证券交易指令

答案：A

解析：标准III(B)要求会员在处理投资建议或交易时，对所有客户公平对待。选项A中，基金经理优先为自己账户交易（“抢先交易”），直接违反公平交易原则；选项B中“基于公开信息发布后优先高净值客户”不违反，因信息已公开；选项C属于合理差异化服务（基于客户需求）；选项D按时间优先处理符合公平原则。

2.某公司利润表中“其他综合收益（OCI）”包含以下哪项？

A.可供出售金融资产的公允价值变动

B.存货跌价准备转回

C.处置固定资产的利得

D.主营业务收入

答案：A

解析：其他综合收益（OCI）反映未实现且不直接计入净利润的利得或损失。选项A（可供出售金融资产公允价值变动）属于OCI（IFRS下为FVOCI，USGAAP下部分资产适用）；选项B（存货跌价转回）计入当期损益；选项C（处置固定资产利得）计入营业外收入；选项D（主营业务收入）直接计入净利润。

3.以下哪项是资本资产定价模型（CAPM）的核心假设？

A.投资者可以以无风险利率无限借贷

B.市场存在交易成本和税收

C.投资者对资产收益的预期存在差异

D.资产收益率服从非正态分布

答案：A

解析：CAPM的核心假设包括：投资者可以无风险利率借贷（A正确）、无摩擦市场（无交易成本和税收，B错误）、同质预期（C错误）、资产收益率正态分布（D错误）。

4.债券的“修正久期”（ModifiedDuration）主要衡量：

A.债券价格对到期收益率变化的敏感度

B.债券价格对利率期限结构变化的敏感度

C.债券价格对通货膨胀率变化的敏感度

D.债券价格对信用利差变化的敏感度

答案：A

解析：修正久期（MD）定义为“债券价格变动百分比/到期收益率变动1%”，直接衡量价格对YTM变化的敏感度（A正确）。利率期限结构变化涉及收益率曲线形状变动（需用关键利率久期），B错误；C、D分别对应通胀风险和信用风险，非修正久期的核心。

5.根据有效市场假说（EMH），以下哪种市场中技术分析无法获得超额收益？

A.弱式有效市场

B.半强式有效市场

C.强式有效市场

D.无效市场

答案：A

解析：弱式有效市场已反映所有历史价格信息，技术分析（基于历史价格）无法获得超额收益（A正确）；半强式有效市场反映所有公开信息（含基本面），需用内幕信息；强式有效市场反映所有信息（含内幕），无超额收益可能。

6.以下哪项属于“操作风险”（OperationalRisk）？

A.因利率上升导致债券价值下降

B.交易员误将“买入100股”输为“买入1000股”

C.客户因经济衰退无法偿还贷款

D.汇率波动导致海外资产估值变化

答案：B

解析：操作风险指由内部流程、人员、系统或外部事件引发的风险（B为操作失误）；A为利率风险（市场风险）；C为信用风险；D为汇率风险（市场风险）。

7.计算企业自由现金流（FCFF）时，应从息税前利润（EBIT）出发调整的项目不包括：

A.所得税

B.折旧与摊销

C.营运资本变动

D.优先股股利

答案：D

解析：FCFF=EBIT×(1-税率)+折旧与摊销-资本性支出-营运资本变动。优先股股利属于股权现金流（FCFE）的调整项（需从净利润出发调整），故D不包含。

8.以下哪种期权组合的最大损失有限，最大收益无限？

A.买入看涨期权（LongCall）

B.卖出看涨期权（ShortCall）

C.买入看跌期权（LongPut）

D.卖出看跌期权（ShortPut）

答案：A

解析：买入看涨期权的最大损失为权利金（有限），标的资产价格上涨时收益无限（A正确）；卖出看涨期权（B）最大损失无限；买入看跌期权（C）最大收益有限（标的跌至0）；卖出看跌期权（D）最大损失有限（标的跌至0-权利金）。

9.在公司金融中，“啄食顺序理论”（PeckingOrderTheory）认为企业融资的优先顺序是：

A.内部资金→债务融资→股权融资

B.股权融资→债务融资→内部资金

C.债务融资→内部资金→股权融资

D.内部资金→股权融资→债务融资

答案：A

解析：啄食顺序理论认为，企业偏好内部融资（留存收益）以避免信息不对称成本，其次