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管理层持股、融资约束与企业创新投资：理论、实证与案例分析

一、引言

1.1研究背景与意义

在全球经济一体化和市场竞争日益激烈的当下，企业创新投资已成为决定企业生存与发展的关键因素。创新投资不仅有助于企业开发新产品、改进生产工艺、提升服务质量，还能增强企业的核心竞争力，使其在市场中脱颖而出，实现可持续发展。从宏观层面来看，企业创新投资也是推动国家经济增长、促进产业升级、提升国家综合实力的重要动力。

管理层持股作为一种重要的公司治理机制，旨在将管理层的利益与股东的利益紧密联系在一起，从而降低代理成本，激励管理层更加关注企业的长期发展。当管理层持有公司股份时，他们的个人财富与企业的业绩表现直接挂钩