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多因子策略的因子正交化方法
一、多因子策略与因子相关性的困境
在量化投资领域，多因子策略是最具生命力的方法之一。它通过整合多个反映资产特征的因子（如价值、成长、质量），构建对收益的预测模型，最终筛选出具有超额收益潜力的标的。然而，因子之间的相关性往往会侵蚀策略的有效性——信息重叠、多重共线性、噪音放大等问题，成为多因子策略的“隐形陷阱”。要理解因子正交化的价值，我们需要先回到多因子策略的基础逻辑，以及因子相关性带来的挑战。
（一）多因子策略的核心逻辑与因子体系
多因子策略的本质是“分散化预测”：它假设资产收益由多个独立的驱动因素（因子）共同决定，通过组合这些因子，可以降低单一因子的波动，提升策
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