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2025年CFA一级练习题及答案解析
考试时间：______分钟总分：______分姓名：______
指示：请根据以下情景和问题回答。
情景一：道德与专业标准
你作为XYZ投资公司的分析师，负责研究一家名为ABC的公司。你在分析报告中看好ABC公司的未来发展，并建议公司内部客户购买ABC公司的股票。不久后，你发现ABC公司隐瞒了其主要的负债信息，如果这些信息公之于众，ABC公司的股价将大幅下跌。你的直属上司知道你的分析报告，并希望你继续维持对ABC公司的看好评级，因为公司的一个大客户非常看好ABC公司，并且如果评级下调，这位大客户可能会撤资。同时，你的上司暗示，如果这次交易成功，你将获得一笔可观的奖金。
问题1：在这种情况下，你应该如何行动？请解释你的理由，并说明你依据了CFA协会道德规范中的哪些原则。
情景二：数量方法
你正在分析两只股票的收益率数据。股票A和股票B的历史月收益率如下（单位：%）：
股票A：12,-3,5,10,2,-1,8,4,6,3
股票B：8,0,7,5,-2,9,1,6,4,7
问题2：计算股票A和股票B的样本均值（平均收益率）。
问题3：计算股票A和股票B的样本标准差。
问题4：假设股票A和股票B的协方差为0.5。如果投资组合中包含60%的股票A和40%的股票B，计算该投资组合的预期收益率（假设股票A和股票B的预期收益率分别为8%和6%）和波动率（标准差）。
情景三：经济学
假设一个国家的中央银行决定提高利率以抑制通货膨胀。
问题5：简述提高利率可能对以下方面产生的影响：
a)消费者支出
b)企业投资
c)资产价格（例如股票和房地产）
情景四：财务报告与分析
XYZ公司的简化合并资产负债表如下（单位：百万美元）：
|项目|2023年12月31日|2024年12月31日|
|:---------------------|:-------------|:-------------|
|资产|||
|流动资产：|||
|现金及现金等价物|150|180|
|应收账款|200|220|
|存货|100|120|
|流动资产合计|450|520|
|非流动资产：|||
|固定资产净额|800|900|
|无形资产|50|40|
|非流动资产合计|850|940|
|资产总计|1300|1460|
|负债和股东权益|||
|流动负债：|||
|应付账款|120|150|
|短期借款|100|80|
|流动负债合计|220|230|
|非流动负债：|||
|长期借款|400|450|
|非流动负债合计|400|450
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