2025年CPA《财务成本管理》期权定价练习专项卷.docxVIP

2025年CPA《财务成本管理》期权定价练习专项卷

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、单项选择题（本题型共10题，每题1分，共10分。每题只有一个正确答案，请将正确答案代码填涂在答题卡相应位置。)

1.下列关于看涨期权和看跌期权表述错误的是（）。

A.看涨期权赋予持有人在未来以固定价格购买标的资产的权利

B.看跌期权赋予持有人在未来以固定价格出售标的资产的权利

C.看涨期权的买方支付期权费，卖方收取期权费

D.对于欧式期权，买方在到期日前可以随时行权

2.某股票当前市价为50元，执行价格为55元的看涨期权价格为4元。若该期权到期时股票市价为58元，则该看涨期权买方的净损益为（）元。

A.8

B.4

C.0

D.-4

3.Black-Scholes模型适用于评估（）。

A.美式期权

B.欧式期权

C.任意类型的期权

D.无法评估任何类型的期权

4.Black-Scholes模型中，标的资产价格波动率（σ）越高，看涨期权的价值（）。

A.越高

B.越低

C.不变

D.无法确定

5.假设无风险利率为年利率5%，标的资产年预期增长率为8%，年波动率为30%。则下列关于看涨期权价值的表述正确的是（）。

A.无风险利率越高，看涨期权价值越高

B.标的资产预期增长率越高，看涨期权价值越高

C.波动率越高，看涨期权价值越低

D.以上都不对

6.买入一股股票，同时买入该股票的看跌期权，这种组合策略称为（）。

A.抛补看涨期权

B.保护性看跌期权

C.跨式组合

D.宽跨式组合

7.下列关于期权希腊字母Delta的表述错误的是（）。

A.Delta衡量期权价格对标的资产价格变化的敏感度

B.看涨期权的Delta值介于0和1之间

C.看跌期权的Delta值介于-1和0之间

D.Delta值永远固定不变

8.在一个单期二叉树模型中，标的资产当前价格为100元，上行率为10%，下行率为-10%。执行价格为110元的欧式看涨期权，若上行时股票价格为110元，则该期权的价值为（）元。（假设无风险利率和波动率忽略不计）

A.0

B.5

C.10

D.无法计算

9.某投资者买入一个执行价格为30元的看涨期权，同时卖出另一个执行价格为35元的看涨期权，该投资者构建的期权组合称为（）。

A.保护性看涨期权

B.抛补看跌期权

C.跨式组合

D.牛市看涨期权价差

10.期权的时间价值（TimeValue）通常（）。

A.随着距到期日时间的缩短而增加

B.随着标的资产价格波动率的增加而减少

C.在期权处于平价状态时最大

D.由期权费减去内在价值得到

二、多项选择题（本题型共5题，每题2分，共10分。每题有两个或两个以上正确答案，请将正确答案代码填涂在答题卡相应位置。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。)

11.下列关于期权内在价值（IntrinsicValue）的表述正确的有（）。

A.看涨期权的内在价值等于标的资产价格减去执行价格，若结果小于0则内在价值为0

B.看跌期权的内在价值等于执行价格减去标的资产价格，若结果小于0则内在价值为0

C.平价期权（At-the-money）的内在价值为0

D.期权内在价值是期权到期时的价值

12.影响Black-Scholes模型中看涨期权价值的因素包括（）。

A.标的资产当前价格

B.执行价格

C.无风险利率

D.期权到期时间

E.标的资产价格波动率

13.下列关于看涨期权和看跌期权组合策略表述正确的有（）。

A.买入看涨期权同时买入看跌期权（执行价格相同）形成跨式组合（Straddle）

B.买入看涨期权同时卖出看跌期权（执行价格相同）形成宽跨式组合（Strangle）

C.买入看涨期权同时卖出执行价格较低的看跌期权形成牛市看涨期权价差（BullCallSpread）

D.卖出看涨期权同时买入看跌期权（执行价格相同）形成蝶式价差（ButterflySpread）的一种

14.对于美式期权，使用二叉树模型进行估值时，与使用Black-Scholes模型相比，其特