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处置效应的性别差异与市场周期影响.docxVIP

处置效应的性别差异与市场周期影响.docx

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    处置效应的性别差异与市场周期影响

    一、处置效应的理论内涵与研究背景

    （一）处置效应的定义与经典理论

    处置效应是金融行为学中最具代表性的决策偏差之一，描述了投资者“倾向于卖出盈利股票、持有亏损股票”的行为特征——简单来说，就是“赚了就跑，亏了就扛”。这一概念由行为金融学家谢弗林与斯塔特曼通过对美股投资者交易数据的分析首次提出，其背后的核心逻辑源于“心理账户”与“损失厌恶”两大理论。

    心理账户指投资者会将不同股票的盈亏分割成独立账户，而非合并计算整体portfolio的收益。例如，若投资者同时持有A（盈利1000元）与B（亏损1000元）两只股票，他们不会将两者视为“不赚不亏”，而是单独看待A

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