【国新-2025研报】12月PMI数据解读：12月制造业PMI重回荣枯线之上.pdfVIP

宏观研究

20251231

市场研究部年月日

12月制造业PMI重回荣枯线之上

——12月PMI数据解读

市场表现截至2025.12.31

事件

12月31日，国家统计局服务业调查中心公布，12月制造业

采购经理指数（PMI）为50.1，非制造业商务活动指数为50.2，综

合PMI产出指数为50.7。

解读

12月随着中央经济工作会议部署的落地见效，制造业和非制

造业景气水平明显上升，预测2026年1月制造业景气小幅上升。

数据来源：国家统计局,国新证券整理。

12PMI12PMI

月制造业重回荣枯线之上。月，制造业为

50.1%110.948

，比月上升个百分点，月以来时隔个月重回扩张

11

区间，制造业景气水平比月明显改善。

PMI5

在构成制造业的个分类指数中，生产指数、新订单指

数和供应商配送时间指数均高于临界点，原材料库存指数和从业人

员指数均低于临界点。

51.7%111.7

生产指数为，比月上升个百分点，制造业企业

生产活动加快。

新订单指数为50.8%，比11月上升1.6个百分点，制造业市

场需求有所改善。

原材料库存指数为47.8%，比11月上升0.5个百分点，制造

业主要原材料库存量降幅收窄。

从业人员指数为48.2%，比11月下降0.2个百分点，制造业

企业用工景气度小幅回落。分析师：郝大明

登记编码：S1490514010002

50.2%110.1

供应商配送时间指数为，比月上升个百分点，邮箱：haodaming@

制造业原材料供应商交货时间继续加快。

1253.1110.5

月主要原材料购进价格指数为，比月回落个百

48.9110.7

分点，持续高于荣枯线，出厂价格指数为，比月回升

50

个百分点，仍低于，原材料购进价格持续上涨而出厂价格持续

下跌，制造业企业效益受影响较大。

12月制造业PMI重回荣枯线之上，除了生产指数和新订单指

55.511

数上升幅度较大外，企业生产经营活动预期指数（）比月

2.4

上升个百分点也是重要影响因素，这可能主要受中央经济会议

部署落地见效的提振。

证券研究报告

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