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2026年估值分析师考试题库及答案解析

一、单选题（共10题，每题2分）

题目：

1.某科技公司2025年预计每股自由现金流为5元，预计未来三年增长率分别为20%、15%、10%，稳定增长率为5%。若折现率为10%，采用两阶段现金流折现法计算公司股权价值，其估值结果最接近于（）。

A.150元

B.180元

C.200元

D.220元

2.某制造业企业2025年净利润为10亿元，非经营性现金流入2亿元，资本支出3亿元，折旧摊销1亿元。若企业负债为50亿元，股东权益为30亿元，则其自由现金流（FCF）为（）。

A.6亿元

B.7亿元

C.8亿元

D.9亿元

3.某医药公司正在评估一项新药研发项目，预计投资额为100亿元，项目生命周期为5年，每年净现金流分别为20亿元、18亿元、15亿元、12亿元、10亿元。若折现率为12%，则该项目的净现值（NPV）为（）。

A.20亿元

B.30亿元

C.40亿元

D.50亿元

4.某房地产公司2025年市盈率为20倍，预计2026年每股收益为3元。若当前股价为90元，则市场对其2026年盈利的预期增长率为（）。

A.10%

B.15%

C.20%

D.25%

5.某零售企业2025年市净率为5倍，预计2026年净利润增长率为18%。若当前每股净资产为8元，则市场对其2026年净利润的预期增速最接近于（）。

A.16%

B.18%

C.20%

D.22%

6.某矿业公司2025年销售收入为100亿元，毛利率为30%，运营费用率（不含折旧摊销）为25%，折旧摊销为5亿元。若其资产负债率为60%，则其经营性现金流为（）。

A.15亿元

B.20亿元

C.25亿元

D.30亿元

7.某互联网公司采用市销率（P/S）估值法，当前市销率为3倍，预计2026年每股销售收入为20元。若当前股价为150元，则市场对其2026年销售收入的预期增长率为（）。

A.5%

B.10%

C.15%

D.20%

8.某汽车制造商2025年资产负债率为40%，预计2026年销售收入增长率为12%。若其行业平均资产周转率为5次，则其2026年净利润增长率的潜在上限为（）。

A.10%

B.12%

C.15%

D.18%

9.某金融机构2025年净资产收益率（ROE）为15%，留存比率为60%。若其股价为30元，市净率为12倍，则其内在市净率（IntrinsicP/B）最接近于（）。

A.6倍

B.8倍

C.10倍

D.12倍

10.某跨国科技公司正在评估在东南亚市场的扩张项目，预计投资额为50亿美元，项目生命周期为5年，每年净现金流分别为15亿美元、13亿美元、11亿美元、9亿美元、7亿美元。若折现率为8%，则该项目的内部收益率（IRR）最接近于（）。

A.10%

B.12%

C.14%

D.16%

二、多选题（共5题，每题3分）

题目：

1.以下哪些指标属于公司盈利能力的核心指标？（）

A.毛利率

B.资产负债率

C.净资产收益率（ROE）

D.营业收入增长率

E.折旧摊销率

2.在进行可比公司分析法时，以下哪些方法可用于调整估值差异？（）

A.市盈率（P/E）相对估值法

B.可比公司平均值法

C.先进/落后公司剔除法

D.行业调整法

E.财务比率标准化法

3.以下哪些因素会影响自由现金流（FCF）的计算？（）

A.资本支出（CapEx）

B.折旧摊销

C.非经营性现金流入

D.税后净利润

E.股息支付

4.在进行贴现现金流（DCF）估值时，以下哪些因素需要重点关注？（）

A.稳定增长率（g）

B.折现率（WACC）

C.现金流预测准确性

D.资本结构

E.行业政策风险

5.以下哪些方法可用于评估并购项目的可行性？（）

A.净现值（NPV）分析

B.内部收益率（IRR）分析

C.盈利能力比率比较

D.市场份额分析

E.现金流折现法

三、判断题（共10题，每题1分）

题目：

1.市净率（P/B）估值法适用于所有行业，尤其是重资产行业。（）

2.留存比率越高，公司的净资产收益率（ROE）增长潜力越大。（）

3.在DCF估值中，折现率越高，公司估值越高。（）

4.可比公司分析法中，选择可比公司时，规模和业务结构应尽可能相似。（）

5.市销率（P/S）估值法适用于盈利能力较差的公司，如初创企业。（）

6.自由现金流（FCF）是公司可用于所有债权人和股东的总现金流。（）

7.内部收益率（IRR）是使项目净现值（NPV）等于零的折现率。（）

8.市盈率（P/E）估值法适用于所有行业，尤其是周期性行业。（）

9.