2025年CPA《财务成本管理》期权计算专项训练卷.docxVIP

2025年CPA《财务成本管理》期权计算专项训练卷

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、单项选择题（本题型共10题，每题1分，共10分。每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个最合适的答案。)

1.下列关于看涨期权和看跌期权关系的表述中，正确的是（）。

A.看涨期权的买方和看跌期权的卖方拥有相同的到期日和执行价格

B.看涨期权的卖方和看跌期权的买方拥有相同的到期日和执行价格

C.看涨期权的买方和看跌期权的买方拥有相同的到期日

D.看涨期权的卖方和看跌期权的卖方拥有相同的到期日

2.下列关于期权价值的表述中，正确的是（）。

A.期权的内在价值随着标的资产价格的波动而线性变化

B.期权的内在价值可能为负数

C.期权的时间价值可能为零

D.看涨期权的价值总是大于其内在价值

3.布莱克-斯科尔斯模型假设标的资产价格服从几何布朗运动，下列不属于该模型假设的是（）。

A.标的资产价格的对数服从正态分布

B.标的资产不派发股利

C.期权是欧式期权

d.无风险利率是常数

4.下列关于布莱克-斯科尔斯模型中波动率的表述中，正确的是（）。

A.波动率是指标的资产价格标准差的无风险利率调整后的值

B.波动率是指标的资产价格标准差

C.波动率是指标的资产价格对数收益率的标准差

D.波动率是指标的资产价格变化率的标准差

5.如果其他因素不变，标的资产价格上升，则看涨期权的（）。

A.内在价值上升

B.内在价值下降

C.时间价值上升

D.时间价值下降

6.如果其他因素不变，无风险利率上升，则欧式看涨期权的（）。

A.内在价值上升

B.内在价值下降

C.时间价值上升

D.时间价值下降

7.如果其他因素不变，期权到期时间延长，则欧式看涨期权的（）。

A.内在价值上升

B.内在价值下降

C.时间价值上升

D.时间价值下降

8.下列关于保护性看跌期权的表述中，正确的是（）。

A.投资者同时购买标的资产和看跌期权

B.投资者同时出售标的资产和看跌期权

C.投资者同时购买标的资产和看涨期权

D.投资者同时出售标的资产和看涨期权

9.下列关于抛补性看涨期权的表述中，正确的是（）。

A.投资者同时购买标的资产和看涨期权

B.投资者同时出售标的资产和看涨期权

C.投资者同时购买标的资产和看跌期权

D.投资者同时出售标的资产和看跌期权

10.实物期权是指（）。

A.对金融资产的投资权利

B.对实物资产的投资权利

C.放弃对实物资产的投资权利

D.放弃对金融资产的投资权利

二、计算题（本题型共5题，每题6分，共30分。请列示计算步骤，每步骤均需得分。)

1.甲公司是一家上市公司，其股票当前市场价格为每股80元。公司计划发行一份欧式看涨期权，执行价格为每股85元，期权到期时间为6个月。假设无风险利率为年利率8%，股票价格波动率为年率30%。请使用布莱克-斯科尔斯模型计算该看涨期权的价值。

2.乙公司是一家上市公司，其股票当前市场价格为每股60元。公司计划发行一份欧式看跌期权，执行价格为每股65元，期权到期时间为9个月。假设无风险利率为年利率6%，股票价格波动率为年率20%。请使用布莱克-斯科尔斯模型计算该看跌期权的价值。

3.丙公司是一家上市公司，其股票当前市场价格为每股100元。公司计划购买一份欧式看涨期权，执行价格为每股110元，期权到期时间为3个月。假设无风险利率为年利率10%，股票价格波动率为年率25%。该期权的当前市场价格为12元。请计算该看涨期权的Delta值。

4.丁公司是一家上市公司，其股票当前市场价格为每股90元。公司计划购买一份欧式看跌期权，执行价格为每股95元，期权到期时间为6个月。假设无风险利率为年利率7%，股票价格波动率为年率15%。该期权的当前市场价格为8元。请计算该看跌期权的Delta值。

5.戊公司正在考虑一个投资项目，该项目初始投资为1000万元，预计未来现金流量服从正态分布，期望值为1200万元，标准差为300万元。公司要求该项目的无风险回报率为10%。请使用实物期权方法评估该项目的价值。

三、综合题（本题型共2题，每题10分，共20分。请结合所学知识进行分析和计算。）

1.已知某股票当前市场价格为每股70元，执行价格为每股75元的欧式看涨