我国上市公司定向增发折价现象剖析与对策探究.docx

我国上市公司定向增发折价现象剖析与对策探究

一、绪论

1.1研究背景与意义

1.1.1研究背景

自2006年《上市公司证券发行管理办法》颁布，我国定向增发市场正式开启规范化发展历程。在此之前，由于相关法律法规不完善，定向增发处于停滞状态，公开增发是上市公司增发的主要渠道。该办法的出台，首次明确上市公司实施增发可采用公开发行或非公开发行方式，且定向增发门槛更低，无需满足近三年6%的ROE要求，发行价可9折设定，这使得定向增发迅速超越公开增发，成为上市公司增发股份的首选方式。当年定增项目实施达到53项，而同期公开增发仅6项。

随后，2007年《上市公司非公开发行股票实