2026年医药生物行业投资策略：沉鳞竞跃，药焕新机.pptx

投资摘要;3;;5;6;7;2 政策概览：医保结余稳健提升，商保支付逐渐成熟;2 政策概览：政策红利全链条释放，创新药械迎来新周期;10;11;12;13;14;;从MNC的管线布局来看，国产创新药的全球化路径正从简单的权益出让，迈向更深层次的战略合作（例如Co-Co）。要想在2026年及以后的BD浪潮中游到蓝海，关键在于精准卡位MNC的战略需求。

分疾病板块看，肿瘤领域，打造“下一代IO+下一代ADC”的联合疗法，突破现有疗法耐药和应答率低的瓶颈。代谢领域，在GLP-1的基石上，向“减脂增肌”、长效化、口服、多适应症拓展等方向升级，打造差异化优势。自身免疫领域，寻找能接棒Stela