背叛初衷，“美国支付宝”要靠银行牌照续命了.docxVIP

背叛初衷，“美国支付宝”要靠银行牌照续命了一、PayPal递交工业银行牌照申请，“美国支付宝”迈出金融转型关键步2025年12月16日，全球数字支付巨头PayPalHoldings,Inc.（以下简称“PayPal”）正式向美国联邦存款保险公司（FDIC）和犹他州金融机构部提交申请，拟成立旗下首家银行机构——PayPalBank（犹他州特许工业贷款公司，ILC）。这一动作标志着这家被称为“美国支付宝”的支付先驱，正式告别“纯支付”定位，向“全方位金融平台”转型，其业务重心也从“连接交易”转向“主导金融”。根据申请文件，PayPalBank的核心业务方向已明确：一是直接向小企业提供商业贷款，替代此前通过WebBank等第三方银行的间接模式；二是为个人客户推出FDIC保险的计息储蓄账户；三是与美国主要信用卡网络合作，直接参与交易处理与结算。PayPal在新闻稿中强调，此次申请是“历时三年的战略落地”，目标是“掌控金融服务的核心环节，消除第三方依赖”。二、从“支付颠覆者”到“金融整合者”：PayPal的初衷与转向作为电子商务支付的“拓荒者”，PayPal的诞生源于对“去银行化”的探索。1998年，马克斯·列夫琴（MaxLevchin）、彼得·蒂尔（PeterThiel）等硅谷创业者创立Confinity公司，最初聚焦PalmOS设备的加密软件研发——彼时，互联网交易的欺诈率高达11%，传统银行的支付体系无法满足电子商务的需求。1999年，Confinity推出“PayPal”在线支付服务，凭借列夫琴主导的“反欺诈算法”，将交易欺诈率降至0.2%，迅速成为eBay平台的“默认支付方式”。2002年，eBay以15亿美元收购PayPal；2015年，PayPal从eBay分拆独立上市，此时其美国市场份额已达28.5%，成为“美国电子支付的代名词”。回顾其发展脉络，PayPal的“初衷”始终清晰：用技术替代传统银行的支付功能，让用户无需依赖银行即可完成在线交易。正如彼得·蒂尔在2000年所言：“PayPal的目标是成为‘互联网的银行账户’，但我们不会成为银行。”三、生存压力下的转型：“支付”为何救不了PayPal？是什么让PayPal放弃了坚持20年的“非银行”定位？答案藏在其近年来的业务困境中。支付业务的“增长天花板”作为支付工具，PayPal的核心收入来自交易手续费（约占总收入的60%）。但随着亚马逊支付、Square、Stripe等竞争对手的崛起，PayPal的市场份额增速从2020年的8%降至2024年的3%。更关键的是，支付业务的利润率持续下滑——2024年，PayPal的交易手续费利润率为12%，较2020年下降了5个百分点，原因是“补贴用户以维持市场份额”。贷款业务的“第三方依赖”自2013年推出小企业贷款业务以来，PayPal已累计发放超过30亿美元贷款，但这些贷款均通过第三方银行发放。这种模式的弊端显而易见：一是利润被“分流”——第三方银行拿走了约40%的利息收入；二是风险不可控——2023年，WebBank因监管问题收缩贷款规模，导致PayPal的小企业贷款额下降15%；三是规模受限——第三方银行的信贷额度限制了PayPal的业务扩张，其小企业贷款市场份额仅为8%，远低于Square的18%。金融科技的“生态竞争”当支付宝、微信支付等中国支付巨头通过“支付+金融”模式（支付、贷款、理财、保险）构建起闭环生态时，PayPal的“单一支付”模式显得愈发脆弱。2024年，支付宝的金融业务收入占比已达45%，而PayPal仅为18%——这意味着，PayPal在金融生态的竞争中已处于劣势。在这样的背景下，申请银行牌照成为PayPal的“必然选择”。正如PayPal首席执行官丹·舒尔曼（DanSchulman）在内部信中所言：“支付是我们的根，但金融服务是我们的未来——如果不转型，我们将成为‘被时代抛弃的支付工具’。”四、ILC牌照：PayPal的“regulatoryarbitrage（监管套利）”为何选择工业银行牌照（ILC）？这是PayPal对美国金融监管体系的“精准利用”。ILC牌照的“特殊优势”工业贷款公司是美国州政府特许的“类银行机构”，其核心特点是：非银行持有：允许非银行企业（如PayPal）持有，这打破了传统银行“必须由金融机构持有”的限制；监管灵活：由州政府而非美联储监管，审批流程更高效；业务范围广：可吸收存款、发放贷款、参与支付结算，几乎覆盖传统银行的核心业务。犹他州的“金融科技友好”PayPal选择犹他州作为注册地，正是看中该州对金融科技的“包容”。自2010年以来，犹他州已为Block（前Square）、SoFi等12家金融科技公司发放ILC牌照，其监管标准更贴合金融科技企业的需求——例