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证券研究报告整固蓄势，挖掘新消费，看好全球制造2026年纺织服装行业投资策略2025.11.18

投资要点?回顾25年纺织服装板块表现，截至11月14日，SW纺织服饰指数上涨16.9%，相对收益位居全市场第17位。展望26年，我们认为多数品牌仍处于复苏进程，制造板块确定性更高。?内需25年低位整固，26-27年有望回暖，围绕年轻消费群体特征，挖掘新消费高景气方向?高性能户外，当前低渗透率，未来高空间：24年中国户外高性能服饰市场规模1027亿元（同比+17%），品牌市占率CR10仅27%，头部格局未定，推荐【安踏体育/波司登/滔搏/361度】，建议关注已递交招股书的【伯希和】、奥