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交易所交易基金（ETF）的套利机制解析

一、ETF套利机制的基础认知

ETF（ExchangeTradedFund）作为一种特殊的开放式基金，自诞生以来便以“交易便捷、成本低廉、透明度高”的特点成为全球资本市场的重要工具。其核心魅力不仅在于跟踪指数的高效性，更在于独特的套利机制——这一机制如同市场的“平衡器”，通过投资者的主动操作，持续缩小ETF二级市场价格与基金份额净值（NAV）的偏离，确保ETF价格始终围绕价值波动。要理解这一机制，首先需要明确ETF的双层市场结构与基础运作逻辑。

（一）ETF的双层市场与核心特征

ETF的运作涉及两个关键市场：一级市场与二级市场。一级市场是ETF份额的