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营业现金净流量（NCF1～6）=营业收入-付现成本-所得税
=营业收入×（1-T）-付现成本×（1-T）+非付现成本×T
=税后营业利润+非付现成本
【例题5·单选题】续前例：生产线投入使用后，预计每年新增销售收入11880万元，
每年新增付现成本8800万元，假定生产线购入后可立即投入使用，所得税税率为25%。则
生产线投入使用后第1-5年每年的营业现金净流量（）万元。
A.2580
B.2310
C.3080
D.3000
【】A
【解析】年折旧额=7200×（1-10%）/6=1080（万元），生产线投入使用后第1-5年每年
的营业现金净流量NCF=（11880-8800）×（1-25%）×25%=2580（万元）。
l-5
期现金流量（NCF）=固定资产变价净收入+固定资产变现损失抵税（或-固定资产
6
变现收益纳税）+收回垫支营运
【例题6·单选题】续前例：计算生产线投入使用后第6年的现金净流量为（）万
元。
A.3780
B.4500
C.3300
D.1920
【】B
【解析】生产线投入使用后第6年的现金净流量NCF=2580×10%=4500（万
6
元）。
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