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梯式期权的定价模型与风险特征

一、梯式期权的基础内涵与类型划分

（一）梯式期权的核心定义与本质特征

期权作为金融市场中重要的风险管理工具，其本质是“对未来收益的选择权”。而梯式期权（LadderOption）则是在此基础上延伸出的结构化期权品种，其核心特征在于收益结构依赖于多个预先设定的“梯级”（即执行价或价格阈值）——这些梯级像阶梯一样有序排列，决定了期权收益的分段规则或锁定机制。与普通期权（仅含单一执行价）不同，梯式期权的收益并非连续变化，而是随着标的资产价格触及不同梯级呈现“阶梯式”增长或锁定，这种设计让投资者能更精准地匹配对市场波动的预期。

具体而言，梯式期权的本质可归纳为两点：其一