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2025.12.23产业专题

2025.12.23

产业专题

区块链革新全球跨链支付底层框架

摘要：跨境支付的优化升级是区块链技术的天然试验场

核心观点：随着区块链技术逐步成熟，跨境支付成为全球金融体系中最先发生变化的环节之一。各类国际机构分别从支付、清算或结算入手推进链上化，且方向高度一致——把原本流程长、成本高、看不清的跨境资金流，变成结算更快、成本更低、每一步都能被核对的体系。我们认为，在中国，这类探索更可能由数字人民币等方式推进，优先解决资金在链上如何安全流转、如何被监管看清，为链上资产通证化的链上革新提供制度支持与创新空间。

从SWIFT到链上清算，全球跨境支付体系正处于一次由“通信互联网”迈向“价值互联网”的结构性跃迁阶段。我们认为，这场变革的核心，不是旧流程的数字化，而是金融基础设施的价值传输方式的改变。SWIFT的建立为银行间跨境支付奠定了标准化通信基础，但本质上仍是代理行链路，有流程多、信息不对称、效率受限等弊端。区块链技术的发展使跨境支付进入系统性重构期：统一账本、智能合约与可编程资产出现，使金融体系第一次具备了在链上直接进行价值传递的能力，跨境支付也从“信息交互”走向“价值本体移动”。

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Token（通证）化不仅是一项技术升级，更代表着金融体系在经济学与系统论层面的路径演化。其核心价值在于，将传统的“数字记录”转化为可在链上迁移的“价值原子”。Token化资产具备可编程、不可篡改等底层特征，使清算与结算由过去的混沌结构，转向共识机制的有序状态。从更深层来看，Token化为金融体系注入了一种“负熵力量”：通过统一账本、链式存储和可组合资产，使跨境支付从传统的黑箱流程变为可审计的价值网络。这意味着金融不再只是信息交换的系统，而开始演变为价值互联网的运行底座。基于这一底层能力，“资产上链”将重构商业协作方式，催生新的跨境金融服务模式与全球价值体系。

全球金融格局正在从系统优化走向运行逻辑重写，跨境支付链上化已成为这一变革最关键的试验场。全球巨头在跨境支付上的链上化实践，本质上是一场围绕支付、清算与结算三层架构的体系竞争。不同机构基于自身优势选择差异化路径：PayPal从支付层切入，以用户入口反向构建链上轨道；Visa与Mastercard等卡组织从清算层发力，将既有的清算网络升级为可编排的价值通道；而JPMorgan等银行则直接从结算层入手，通过存款Token化重塑最终清算逻辑。尽管起点不同，它们都在指向同一目标——构建一个低成本、实时、可验证的全球价值网络。我们认为，在国内背景下，跨境支付的链上化不太可能由单一金融机构主导，而更可能以公共基础设施为探索方向。随着数字人民币国际运营中心设立，以数字人民币作为链上锚点和背书，探索条件支付、自动结算以及多方协作等形式的链上交互，或有助于构建“链上资产通证化+数字人民币结算”的数字金融场景。

风险提示：标准规范和法律法规发展不及预期、风险监管技术与体制革新速度不及预期、代码存在漏洞会被恶意利用。

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目录

1.从“SWIFT”到链上清算，传统体系呼唤改革 3

1.1.SWIFT：跨境支付改革的起点 3

1.1.1.SWIFT的诞生，为全球银行间跨境支付通信体系奠定了基础 3

1.1.2.代理行体系：资金跨境流动的执行层 3

1.2.从互联网金融到区块链金融：全球支付系统的重构与技术升级 4

1.2.1.全球支付改革“系统重建期”，从局部修补转向整体规划 4

1.2.2.关于支付体系与信任机制的思考由来已久 5

2.从数字化到通证化，金融模式发生了底层的重塑 5

2.1.统一账本重构底层秩序，跨境支付不再是“链路黑箱” 6

2.1.1.DLT把中介的“背书信用”，变成了账本本身的“技术信用” 6

2.1.2.资金流通效率提升：变“被动等待”为“主动