【华金-2026研报】数读IPO系列：2025年沪深新股总结.pdfVIP

证证券券研研究究报报告告

新股专题报告

2026年1月6日

数读IPO系列：2025年沪深新股总结

新股专题报告

分析师：李蕙S0910519100001/lihui1@huaj

联系人：戴筝筝/daizhengzheng@huaj

本本报报告告仅仅供供华华金金证证券券客客户户中中的的专专业业投投资资者者参参考考

请请仔仔细细阅阅读读在在本本报报告告尾尾部部的的重重要要法法律律声声明明

核心观点

u2025年，随着新“国九条”纵深推进、叠加科创板“1+6”改革提升包容性，新股发行节奏在严把入口关的前提

下实现温和提速，且依托下半年以来大型IPO项目密集发行，募集资金规模显著提升。从新股发行数量来看，截

至2025年12月31日，2025年共有90只沪深新股挂牌上市、较2024年同比增加13只，其中38只为主板、33只为创业

板、19只为科创板；从募集资金规模来看，2025年沪深新股的首发募集资金总额为1242.43亿元、较2024年同比

多募98.25%；而从募集资金均值来看，2025年沪深新股的平均首发募集资金为13.80亿元、较2024年同比增加

69.62%。

u一级打新方面，2025年沪深网下打新收益率较2024年基本持平，但其中5亿元及以上规模的账户打新收益率明显

抬升；预计主要系募集资金较大的IPO项目数量占比有所提升。在上市新股首日表现上，2025年沪深新股平均首

日收盘涨幅达227.90%、依旧维持在较高区间。具体来看，假设将新股板块的首日收盘涨幅按上市板、行业、以

及上市月份进行自上而下的归因分析，其中上市板块方面，科创板新股首日收盘涨幅均值最高；行业方面，有色

金属、社会服务等行业新股首日收盘涨幅更为可观；月份方面，七月至十二月新股打新赚钱效应更为显著。假设

自下而上的个股分析来看，2025年打新收益排名前十的沪深新股，大多新股集中于十月至十二月上市，同时部分

具备绝对发行价格低、行业稀缺性强等个股特征。

请仔细请阅仔读细在阅本读报在告本尾报部告的尾重部要的法重律要声法明律声明

22

核心观点

u二级市场方面，“择时”仍是提升投资收益和投资胜率的关键；以新股周期来看，情绪低点或上行周期上市新

股的二级市场表现明显优于其他时间上市的新股。由于大部分新股首日再定价较为极致、叠加市场风险偏好未

出现大幅升温，新股上市后二级市场表现多以震荡波动为主；2025年沪深新股平均二级市场投资收益为14.53%、

较2024年有所收窄，二级市场投资胜率为33.33%、较2024年有所抬升。具体来看，假设将新股板块的二级表现按

上市板、行业、以及上市月份进行自上而下的归因分析，其中，上市板块方面，创业板新股在投资胜率及投资收

益率方面均位居第一；行业方面，电子、社会服务等行业二级市场收益领跑多数行业；月份方面，六月新股二级

投资收益率及投资胜率处于领先。从上述三大因素的区分度来看，“月份”对二级市场投资收益的区分度最为显

著，“择时”依旧是提高投资收益和投资胜率的关键要素。假设自下而上的个股分析来看，新股上行周期前端上

市的新股在二级投资收益排行榜中明显占优，尤其是具备一定行业稀缺性、或主题热度较高的新股表现更为突出。

u风险提示：数据统计存在偏差风险、引用资料存在错漏风险、新股历史波动规律可能存在变化风险、市场情绪急

剧变化风险、上市公司业绩风险、政策推进不达预期风险等风险。

请仔细请阅仔读细在阅本读报在告本尾报部告的