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2026年债券承销岗位面试题集

一、行业知识题（共5题，每题6分）

1.题：简述2025年以来中国利率市场化改革的主要进展及其对债券承销业务的影响。

答：中国利率市场化改革自2015年以来持续推进，2025年重点围绕贷款市场报价利率（LPR）改革、存款利率市场化调整机制等方面展开。LPR改革通过取消贷款利率下限，增强市场利率传导效率，使债券定价更贴近市场资金成本。存款利率市场化调整机制则赋予银行更大定价自主权，直接影响银行间市场资金供求，进而影响债券一级市场发行利率。对承销业务而言，需更精准把握市场利率走势，优化发行策略；同时，需加强对企业和金融机构的信用风险评估，防范利率波动风险。

2.题：分析绿色债券市场发展趋势，并说明承销机构在推动绿色金融中可发挥的作用。

答：中国绿色债券市场2025年呈现规模化、规范化发展态势，政策层面持续鼓励绿色金融创新（如推出“一带一路”绿色债券指数）。承销机构可发挥以下作用：一是协助企业进行绿色项目识别与评估，确保发行符合绿色标准；二是设计创新性绿色债券产品（如碳中和债券、绿色REITs），满足市场多元化需求；三是通过专业研究引导资金流向绿色产业，助力实现“双碳”目标。

3.题：比较中美两国债券市场在投资者结构、监管模式方面的差异，并说明对中国债券承销业务的影响。

答：中美债券市场差异显著：美国以机构投资者为主（养老基金、共同基金），市场流动性高；中国以银行间市场为主导，散户投资者参与度逐步提升。监管模式上，美国采用功能性监管（SEC、CFTC等分业监管），中国则由央行、证监会等多部门协同监管。这些差异要求中国承销机构需平衡国际投资者需求与本土市场特点，同时加强跨境业务合规管理。

4.题：解释“破发”对债券承销商声誉的影响，并提出应对策略。

答：“破发”（发行利率低于市场预期导致债券发行失败）会损害承销商在市场中的信誉。应对策略包括：一是加强市场调研，精准测算发行利率；二是提供发行折扣或承销费优惠以吸引投资者；三是灵活调整发行规模或期限，降低风险。同时需与发行人沟通，优化募资方案。

5.题：分析2025年地方融资平台（LGFV）债券市场变化，并说明承销商如何规避风险。

答：2025年LGFV融资监管趋严，市场化转型加速。承销商需关注：一是核查发行人合规性（如土地储备、项目真实性），避免“隐性债务”风险；二是推动转型期企业发行“项目收益债”或“不动产投资信托基金（REITs）”实现市场化退出；三是加强信息披露，提高透明度以增强投资者信心。

二、实务操作题（共5题，每题8分）

1.题：假设某城投公司计划发行5年期公募一般债券，规模100亿元，信用评级AA-，请设计发行策略。

答：发行策略需分阶段推进：

-前期准备：完成评级机构沟通、发行条款谈判（利率、期限、担保等）；

-定价与承销：参考同业存单、政策性金融债利率，设定利率区间，采用“主承销+副承销”分层承销；

-市场推广：通过路演、投资者会议介绍项目资质，重点突出区域财政支持及还款来源可靠性；

-风险预案：若市场反应不佳，可下调利率或引入战略投资者。

2.题：分析“打新”（认购新发债券）的风险与收益，并说明承销商如何平衡自营与代销业务。

答：打新收益来源于票息与市场折价，但需承担流动性风险（若无法及时卖出）。承销商需通过量化模型筛选高确定性项目，控制自营仓位；同时，通过代销佣金、后续业务合作（如投行顾问）实现综合收益。

3.题：解释债券承销中的“超额配售权”（绿鞋机制）的作用，并举例说明其应用场景。

答：绿鞋机制允许主承销商在市场波动时最多额外发行15%额度，以稳定发行价格。例如某科技公司发行5年期科创债，若首日询价利率高于预期，承销商可动用绿鞋额度吸引更多机构认购，避免发行失败。

4.题：假设某企业拟发行永续债，请说明承销商需关注的要点。

答：关键要点包括：

-监管合规：核查是否符合证监会“永续债指引”；

-条款设计：明确票面利率、偿付顺序（优先股/次级债属性）、信用保护（如担保或差额补足）；

-投资者适配：优先面向保险资管、养老金等长期资金。

5.题：分析“借壳上市”后原平台公司债务重组的承销流程。

答：流程需分三步：

-债务梳理：清查原平台债务（显性+隐性）；

-重组方案设计：通过债转股、资产证券化等方式化解风险；

-承销执行：协助新主体发行“重组债券”，并协调原债权人投票通过。

三、情景应变题（共4题，每题10分）

1.题：若某企业债券发行期间，市场突然出现流动性危机，承销商应如何应对？

答：应对措施包括：

-紧急沟通：通知投资者延期发行或调整条款；

-资源协调：联动同业提供过桥融