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框架效应在金融决策中的实证

一、引言

在金融市场中，投资者的每一次决策都涉及对风险与收益的权衡。但鲜有人意识到，同样的投资信息以不同方式呈现时，可能引发截然不同的决策结果。这种现象正是心理学与行为金融学交叉领域的重要概念——框架效应。所谓框架效应，指个体对同一问题的不同描述（即“框架”）会产生不同的认知与判断，进而影响决策选择。例如，“某基金有70%的概率盈利”与“某基金有30%的概率亏损”两种表述，虽本质信息一致，却可能导致投资者对风险的感知天差地别。

近年来，随着行为金融学的兴起，框架效应在金融决策中的作用逐渐成为研究焦点。从个人投资者的股票买卖，到机构投资者的资产配置，从理财产品的营销话