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中国权证市场理论与市场价格差异剖析：基于制度与行为视角

一、引言

1.1研究背景

在金融市场不断创新与发展的浪潮中，权证作为一种重要的金融衍生工具，逐渐进入人们的视野。权证是一种赋予持有者在特定时间内，以特定价格买入或卖出标的资产权利的合约，因其独特的风险收益特征和杠杆效应，在资本市场中占据着重要地位。

中国权证市场的发展历程可谓一波三折。早在20世纪90年代初，为解决国有股非流通问题，权证作为一种创新金融工具被引入我国证券市场。1992年6月，我国首次出现权证，随后在1992-1996年期间，权证市场经历了短暂的繁荣。但由于当时市场机制不完善、投资者不成熟以及监管不到