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2025年期权一级考试题库及答案

一、填空题（每题2分，共20分）

1.期权合约的买方在到期日或到期日之前可以选择_______标的资产的权利，但并不负有必须购买或出售的义务。

2.期权合约的卖方在买方选择行权时必须履行其义务，即出售或购买标的资产，其获得的收入称为_______。

3.期权的内在价值是指期权合约的买方如果立即行权所能获得的_______。

4.期权的时间价值是指期权合约的_______价值，它反映了期权在未来可能获得的收益。

5.期权的Delta值衡量了期权价格对标的资产价格的_______敏感度。

6.期权的Gamma值衡量了Delta值对标的资产价格的_______敏感度。

7.期权的Theta值衡量了期权价格随时间流逝的_______。

8.期权的Vega值衡量了期权价格对波动率的_______敏感度。

9.期权合约的执行价格是指买方在行权时购买或出售标的资产的_______。

10.期权合约的到期日是指期权合约_______的最后一天。

二、判断题（每题2分，共20分）

1.买入看涨期权是一种风险有限、潜在收益无限的投资策略。（正确）

2.卖出看跌期权是一种风险无限、潜在收益有限的投资策略。（错误）

3.期权的内在价值总是大于等于0。（正确）

4.期权的时间价值在到期日时为0。（正确）

5.期权的Delta值在0到1之间。（错误）

6.期权的Gamma值在0到1之间。（错误）

7.期权的Theta值总是负数。（正确）

8.期权的Vega值总是正数。（错误）

9.期权合约的执行价格越高，看涨期权的内在价值越大。（错误）

10.期权合约的到期日越近，期权的时间价值越大。（错误）

三、选择题（每题2分，共20分）

1.以下哪种期权允许买方在到期日或之前以固定价格购买标的资产？

A.看跌期权

B.看涨期权

C.期货合约

D.期权互换

2.以下哪种期权允许买方在到期日或之前以固定价格出售标的资产？

A.看涨期权

B.看跌期权

C.期货合约

D.期权互换

3.期权的内在价值在以下哪种情况下为0？

A.看涨期权标的资产价格等于执行价格

B.看跌期权标的资产价格等于执行价格

C.期权处于深度实值状态

D.期权处于深度虚值状态

4.以下哪种因素会影响期权的时间价值？

A.标的资产价格

B.波动率

C.利率

D.以上都是

5.期权的Delta值在以下哪种情况下接近1？

A.看涨期权处于深度实值状态

B.看跌期权处于深度虚值状态

C.看涨期权处于深度虚值状态

D.看跌期权处于深度实值状态

6.期权的Gamma值衡量了以下哪个因素的变化？

A.期权价格对标的资产价格的变化

B.Delta值对标的资产价格的变化

C.Theta值对标的资产价格的变化

D.Vega值对标的资产价格的变化

7.期权的Theta值表示以下哪个因素的变化？

A.期权价格对标的资产价格的变化

B.Delta值对时间的变化

C.Theta值对时间的变化

D.Vega值对时间的变化

8.期权的Vega值衡量了以下哪个因素的变化？

A.期权价格对波动率的变化

B.Delta值对波动率的变化

C.Theta值对波动率的变化

D.Vega值对波动率的变化

9.期权合约的执行价格越高，以下哪种期权的内在价值越大？

A.看涨期权

B.看跌期权

C.期货合约

D.期权互换

10.期权合约的到期日越近，以下哪种因素对期权价格的影响越大？

A.标的资产价格

B.波动率

C.时间价值

D.利率

四、简答题（每题5分，共20分）

1.简述买入看涨期权的投资策略及其风险和收益。

2.简述卖出看跌期权的投资策略及其风险和收益。

3.简述期权的时间价值及其影响因素。

4.简述期权的Delta值及其在实际交易中的应用。

五、讨论题（每题5分，共20分）

1.讨论期权Delta对冲策略的原理及其在实际交易中的应用。

2.讨论期权Theta对冲策略的原理及其在实际交易中的应用。

3.讨论期权Vega对冲策略的原理及其在实际交易中的应用。

4.讨论期权Gamma对冲策略的原理及其在实际交易中的应用。

答案和解析

一、填空题答案

1.购买

2.期权金

3.盈利

4.时间

5.变化

6.变化

7.递减

8.变化

9.价格

10.到期

二、判断题答案

1.正确

2.错误

3