股权分置改革下上市公司董事会治理的理论与实践.docx

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2026-01-09 发布于上海
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破局与重构：股权分置改革下上市公司董事会治理的理论与实践

一、引言

1.1研究背景与意义

1.1.1研究背景

在我国资本市场发展历程中，股权分置是特定历史时期的产物。20世纪90年代初，上海证券交易所和深圳证券交易所相继设立，为减少改革阻力，政府采用“存量不动、增量先行”的策略，即上市公司的股份被人为划分为流通股与非流通股。其中，非流通股主要包括国有股和法人股，约占上市公司总股本的三分之二，且不能在市场上自由流通；而流通股则主要由中小股东持有，可在二级市场交易。这种股权结构在当时的经济环境下有一定的合理性，它在一定程度上保证了国有企业对上市公司的控制权，为国有企业的改制和上市提