金价大跌前集体唱空：巧合还提前布局.pdfVIP

【黄金头条】金价前投行集体，巧合还是提前布局？

对于贵金属的投资者而言，隔夜的行情似乎又回到了4月之时。回顾

周三的全球，汇市、、债市全部波动平平，唯独贵金属市场全面下跌，银价

更是下跌了5.99%。

无巧不巧的是，就在贵金属隔夜的前一天，有多达十余家国际知名投行异口同声

的表示看空黄金白银，其中部分甚至预计2014年黄金将跌至1200以下。而在这些投行

金银的第二天，贵金属市场便出现，这究竟是巧合还是预谋已久?

相关：金价暂时原地踏步，投行“编队”集体驾到

金银再现似曾相识的

让我们先来重温隔夜的基本面背景。由于缺乏数据或者重要经济推动，昨日汇市

走势可谓相当平稳，当然这是可以理解的，时段内的波动可能的是趋于短期走势，而

且整体幅度相当有限。但是贵金属市场的走势则显然令跌眼镜。当天现货黄金价格下

跌逾3%，现货白银价格更是超过5%。

有哪些因素可能是隔夜金价的罪魁祸首呢?首先，我们似乎可以排除数据的影

响，尽管隔夜纽市盘前上请人数降至29.2万，大幅好于市场预期的33万，但这一

数据是由于部分州电脑系统升级，数据不完备才促使这一情况出现，因此并不能作为准确

数据参考，而且，从数据公布后的汇市表现来看，所受到的提振也相当有限，非美货

币并没有出现大幅回落，所以并不能用这一数据来解释金属尤其是贵金属的大幅回落。

其次，金属市场的回落是整体回落，并非只有黄金，白银等贵金属大幅下跌，同时铜

也出现大幅回落，所以，从避险情绪的角度来讲也是说不通的，若将贵金属的下跌解释为

避险情绪大幅回落，那么就无法解释铜价大幅回落的，而由于同期并未大幅上

涨，所以也不能用升值解释。

面对种种，也许我们只能认为有某些不可知的因素推动了金属市场的，也许

是某只持有大量金属仓位的平仓导致的。当然，这种无力的理由我们似乎在4

月之时便曾常见，而如果一味将的推向止损盘的触发，我们又是否可以假

设，机构是否已经在为美联储9月缩减QE提前布局?

投行、疑似提前布局，为美联储9月决议做准备?

如果回顾一下周二或周三的黄金，投资者似乎早已可以见到投行的迹象。高

盛分析师JeffreyCurrie及DamienCourvalin周二在公布的报告，“随着经

济活动逐步加速，美联储一定会考虑适当收紧货币政策，预计2013年下半年黄金的下行格

局不会改变。”

与此同时，法国(SocieteGeneraleSA)，()，荷兰

(ABN)以及(UBS)等众多机构也几乎同时都预计2014年黄金价格将继续下跌，因全

球经济复苏形势向好，同时通胀又不会被推升得过高。另外，实物金需求进一步降温也意

味着黄金将再度触底。

很显然，就同4月时的行情类似的是，投行在调整仓位之际，很可能先选择易于入

手的金银开始。而至于金银会否在此后引领其他市场的行情，目前还有待验证。

不过，目前据，全球最大规模共同基金——债券大王格罗斯旗下格罗斯正在

为放缓QE做准备，PIMCO旗舰基金已开始减持国债。

据Pimco披露，8月份，规模达2510亿的总回报基金将相关债券

占投资比例削减至35%，其中包括名义国债和通胀保值国债。此前7月这一比例为39%。

Pimco还公布，8月份，总回报基金还增加了对抵押持仓占投资的比例至36%，7月

该数字为35%。至此，抵押债券成为了这只基金的最大持仓。

此外，总回报基金在8月还增加了对和净现金等价物的风险敞口，占比达到

7%，7月占比仅为3%。Pi