南华期货深度研究:多元协同驱动成长,境外业务领航.docx

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正文目录

多元业务布局成型,经营表现优于行业均值 5

立足横店产业背景,构建综合衍生品服务平台 5

盈利能力稳步增强,业绩韧性凸显 7

境外牌照体系构筑壁垒,商业模式转型助益显著 9

牌照体系覆盖全球,构筑竞争壁垒 9

商业模式转型:核心利润来源转变为境外业务 11

境外业务亮眼,厚积薄发高成长性凸显 13

公司净利率大幅改善,利润弹性较强 13

境外板块高增长,清算与牌照优势凸显 15

境内经纪基本盘稳固,整体手续费收入边际改善 18

产品+场景扩容,场外衍生品长期空间广阔 26

“规模+能力”双轮驱动,财富管理规模进入高速通道 27

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