中国经济数据周览（2026年1月10日）.docxVIP

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中国宏观经济数据分析报告

(2026-01-03至2026-01-10)

一、宏观经济数据展示

以下为2026年1月3日至1月10日期间中国官方公布的主要宏观经济数据。

序号

数据公布时间

国家或地区

指标名称

前值

预测值

今值

1

2026-01-07

中国

中国外汇储备(美元)

3.346万亿

-

3.358万亿

2

2026-01-09

中国

中国CPI同比(%)

0.7

0.8

0.8

3

2026-01-09

中国

中国CPI环比(%)

-0.1

-

0.2

4

2026-01-09

中国

中国PPI同比(%)

-2.2

-2.0

-1.9

二、宏观经济数据概览

1.数据发布情况：本期（2026年1月3日至1月10日）共发布4项关键宏观经济数据，集中发布于1月7日和1月9日。数据覆盖了价格水平（CPI、PPI）和国际收支（外汇储备）两大核心领域，反映了2025年12月及2026年初的经济运行状况。

2.整体数据特征：本期数据发布具有以下特征：一是完整性较高，涵盖了反映内需价格和外需成本的关键指标；二是时效性强，均为月度高频数据，能够及时反映经济最新动态；三是市场关注度集中，CPI和PPI数据是判断通胀趋势和货币政策走向的核心依据，外汇储备数据则关乎国际收支平衡和汇率稳定预期，均对市场情绪有直接影响。

三、指标深度解读

本期数据主要涉及价格指标和国际储备指标，以下进行分类解读。

1.价格指标分析

?居民消费价格指数（CPI）：

?同比分析：2025年12月CPI同比上涨0.8%，与市场预期值0.8%完全一致，较前值0.7%小幅回升0.1个百分点。这表明消费领域的物价水平延续了温和上涨的态势，同比增速略有加快，但仍处于较低区间，反映出终端消费需求复苏力度依然温和，整体通胀压力可控。

?环比分析：2025年12月CPI环比上涨0.2%，较前值-0.1%实现由负转正，回升0.3个百分点。环比数据的转正并上涨，通常受到季节性因素（如年末消费需求增加、低温天气影响农产品供给等）的推动，表明当月物价水平出现边际改善，结束了前期的环比下降趋势。

?工业生产者出厂价格指数（PPI）：

?同比分析：2025年12月PPI同比下降1.9%，降幅较市场预期的-2.0%收窄0.1个百分点，亦较前值-2.2%收窄0.3个百分点。PPI同比降幅连续收窄，表明工业品出厂价格的下行压力正在缓解。这主要可能得益于部分国际大宗商品价格企稳、国内稳增长政策支撑下工业需求边际改善，以及基数效应的影响。PPI的持续改善有助于缓解工业企业面临的成本与销售价格倒挂的压力，改善其盈利预期。

2.国际储备指标分析

?外汇储备：

?规模变动分析：截至2025年12月末，中国外汇储备规模为3.358万亿美元，较11月末的3.346万亿美元增加120亿美元。外汇储备规模实现环比正增长，表明在当期汇率折算和资产价格变化等因素的综合影响下，我国国际收支状况总体保持基本平衡，跨境资金流动相对稳定。储备规模的稳中有升，为维护国家经济金融安全、应对外部不确定性提供了坚实的保障。

四、数据关联性与市场影响

1.指标间关联分析：

?CPI与PPI的“剪刀差”变化：本期数据显示，CPI同比（0.8%）与PPI同比（-1.9%）之间的差值（即“剪刀差”）为2.7个百分点，较前值（0.7%与-2.2%的差值为2.9个百分点）略有收窄。剪刀差的收窄主要源于PPI降幅的收窄速度快于CPI同比的回升速度。这通常意味着中上游工业企业的利润空间可能得到边际改善，价格传导机制有所畅通，但整体来看，消费端需求复苏的强度仍不足以完全吸收和传导生产端的成本变化。

?价格数据与宏观政策关联：CPI持续处于温和区间且PPI负增长收窄，为宏观政策提供了相对灵活的空间。一方面，低通胀环境意味着货币政策在支持经济增长方面具有更大的操作余地；另一方面，PPI的改善信号若得以持续，将有助于提振企业投资信心，与财政、产业等政策形成合力。

2.指标对市场的影响：

?对股票市场的影响：PPI同比降幅超预期收窄，对A股市场，特别是周期性行业（如原材料、工业）构成利好，因为这直接改善了相关上市公司的盈利预期。CPI温和回升符合预期，显示消费复苏平稳，对必需消费和部分可选消费板块情绪有支撑。整体价格数据组合（通胀无忧、工业通缩缓解）有利于提升市场对经济企稳的预期，对股市风险偏好有正面作用。

?对债券市场的影响：CPI同比读数完全符合预期且处于低位，短期内不会对货币政策形成收紧约束，有利于债券市场维持宽松流动性预期。PPI改善虽可能引发对经济回暖、融资需求上升的担忧，但其同比仍处负区间，