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内容目录
2025年转债市场复盘 4
市场复盘：正股驱动、估值高位 4
结构特征：高价低溢价率策略占优 6
2026年转债市场展望 7
正股：2026年“慢牛”行情有望延续 7
供需：转债供需格局或呈现紧平衡 11
供给：2026年转债净供给或延续收缩 11
需求：低利率和正股“慢牛”支撑转债需求，可转债ETF规模有望持续扩张 14
估值：2026年转债估值有望维持高位 17
2026年转债投资策略 17
风险提示 18
图表目录
图1：2025年万得全A和中证转债指数走势（点） 5
图2：转债价格中位数走势（元） 5
图
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