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半导体设备芯源微（688037.SH）买入-A(维持)

前道track放量订单稳健，化学清洗与先进封装新品设备进展顺利

202458/

年月日公司研究公司快报

公司近一年市场表现事件描述

公司发布2023年年报及2024年一季报。2023年度公司实现营业收入

17.17亿元，同比+23.98%；实现归母净利润2.51亿元，同比+25.21%；实现

扣非归母净利润1.87亿元，同比+36.37%。2024年一季度实现营业收入2.44

亿元，同比-15.27%，环比-52.16%；实现归母净利润0.16亿元，同比-75.73%，

环比-46.67%；实现扣非后归母净利润0.09亿元，同比-84.90%，环比+80.00%。

事件点评

市场数据：2024年5月7日前道track稳健放量，化学清洗进展顺利。2023年公司全年新签订单与

收盘价（元）：91.11

2022年基本持平，截至报告期末公司在手订单约22亿元。报告期内，公司

年内最高/最低（元）：304.01/77.48

前道涂胶显影设备签单同比保持良好增速，国内市场份额进一步提升。浸没

A/1.38/1.38

流通股总股本（亿）：

式机台已获得国内5家重要客户订单，高端NTD负显影、SOC涂布等新机

流通A股市值（亿）：125.63

台销售取得良好进展。同时，公司前道化学清洗机取得实质性突破，已获得

总市值（亿）：125.63

国内重要客户验证性订单，未来有望成为新业绩增长点。此外，公司临时键

基础数据：2024年3月31日合机、解键合机陆续获得多家头部客户订单，在2.5D/3D先进封装领域布局

基本每股收益(元)：0.12的新产品Frame清洗设备也已进入小批量销售阶段。

()0.12

摊薄每股收益元：受订单节奏影响，24Q1业绩短期承压。分结构看，24Q1公司前道产品

每股净资产(元)：17.58收入同比保持快速增长，后道先进封装/化合物领域上年新签订单下滑，验收

(%)0.64

净资产收益率：机台相对较少，收入同比下降。24Q1公司归母净利润下滑主要受薪酬支出

资料来源：最闻

同比+35%，股份支付费用同比+266%和退税收入同比-43%影响。

产能持续扩充，研发力度不断加大。目前公司共拥有沈阳和上海两地的

三大生产基地，产能储备充沛。其中上海临港厂区于2024年3月正式投产，

主要生产单片化学清洗机，产能规划20-25亿元。2023年公司支出研发费用

分析师：1.98亿元，同比+30.06%，近五年研发费用年均复合增速超50%；研发费用