【国盛-2026研报】2025年土地市场盘点：总量收缩，部分二线有韧性.pdfVIP

证券研究报告|固定收益

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20260110

年月日

固定收益点评

总量收缩，部分二线有韧性——2025年土地市场盘点

2025年房企拿地依然谨慎，全年土地成交同比继续下滑，但降幅进一步作者

收窄。全国土地成交额33191.4亿元，相较2024年全年下降11.0%，

和2023年全年相比降幅为29.9%。12月单月仍有翘尾现象，但同比分析师杨业伟

继续下滑。2025年12月全国土地成交总额7902.94亿元，环比增长执业证书编号：S0680520050001

118.55%，同比下降21.3%，相较2023年同期下降29.9%。邮箱：yangyewei@

分析师张明明

分省（直辖市、自治区）来看，不同区域之间表现分化。全国30个省（直

执业证书编号：S0680523080006

辖市、自治区）的土地市场中，16个省（自治区、直辖市）成交额、成交

面积同比同时下降，12个省（直辖市、自治区）成交金额实现同比上升，邮箱：zhangmingming3653@

主要为基数相对较低的东北、西部地区。2025年成交金额同比跌幅超过相关研究

20%的有湖南、江苏、山东、河南、上海、广西、安徽、陕西8个地区，分

别同比下降20.8%、21.3%、22.0%、22.4%、23.1%、24.1%、26.6%、35.6%。1、《固定收益点评：菜金主导物价，持续性待观察》

2026-01-09

2025年全年近六成城市土地出让同比下滑。2025年，全国352个存在土2、《固定收益点评：一季度政府债发行的四大特点》

地成交的城市中，有145个城市土地成交额同比增长。成交额20亿以上2026-01-08

的城市中，涨幅前五名分别是红河哈尼族彝族自治州、贵阳、凉山彝族自3、《固定收益点评：债市开年跌，原因与前景》2026-

治州、永州、长春，其中红河哈尼族彝族自治州同比涨幅达到241.5%。206

01-07

个城市成交额同比下跌，成交额10亿以上的城市中，降幅前五名分别是

萍乡、渭南、桂林、漯河、晋中。

70个大中城市按统计局一二三线城市口径划分，一线城市“缩量提质”，

成交金额下滑，但零流拍；二线城市部分城市形成支撑，整体土地成交额

同比小有上升；三线城市整体成交金额下滑。2025年全年4个一线城市整

体成交3738.5亿元，同比下降18.1%，31个二线城市整体成交10489.1

亿元，同比上升0.7%，35个三线城市整体成交4241.8亿元，同比下降

18.4%。

从土地成交结构来看，2025年，住宅用地成交占比小幅提升。除了住宅

用地，其余用地成交额相较上年同期均有下降。住宅用地成交额相比2024

年全年同比小幅上升5.52%。综合用地成交额同比下降幅度最大，为

49.34%，其他用地、商办用地成交额分别同比下降17.2%、17.0%。工业用

地成交额同比降幅最小，为5.0%。

2025年全年受政策及融资渠道限制等原因影响，城投公司拿地情况有所

减少。2025年全年拿地规模同比下滑超两成，为8921.6亿元，相比较2024

年全年降幅22.5%，和2023年全年同比下降35.0%。

拿地主体中，央企仍是主