资本资产定价模型的Beta系数检验.docxVIP

资本资产定价模型的Beta系数检验

一、引言

在现代金融理论的殿堂中，资本资产定价模型（CAPM）始终占据着基石地位。它首次将资产的收益与风险进行了系统性的量化关联，为投资者评估资产的合理回报提供了标准化工具。而在这一模型中，Beta系数作为核心参数，不仅衡量了资产相对于市场整体的波动敏感性，更被视为“系统性风险”的代名词——这一风险无法通过分散投资消除，因此成为资产定价的关键依据。然而，理论的生命力在于实践的验证。自CAPM诞生以来，学界围绕Beta系数的有效性展开了持续半个多世纪的检验与争论：Beta是否真的能完全解释资产收益的差异？检验过程中存在哪些方法局限？实证结果与理论预期的偏差又揭