日本大地震对济影响及工业停产分析报告.pdfVIP

经济展望

⚫由于这些因素，我们现在预计2011年第一季度GDP

将收缩0.7%（使再次陷入技术性），并且

第二季度仅会有轻微增长。

将增长...

⚫3月11日发生的东太平洋震是自1995年神户

以来遭遇的最严重，将对经济和金融产生显著

的短期影响。

⚫但除了破坏当地基础设施外，它还导致了电力生产设施

（包括核电站）的重大损坏，对更广泛的经济产生了显

著的。

...工业停产...

⚫由于电力和零部件供应中断，汽车和电子等主要行业

的大规模工厂已经停产。仅这两个行业就占制造业生

产的30%以上。

⚫3月份制造业PMI显示，总体平衡指数下降了六点，

降至46.4。我们现在估计，上个月工业产出可能下降了

多达10%。

⚫如此规模的下降将抵消此前对第一季度的增长预测，基

数效应也将严重影响第二季度，尽管随着工厂重新开工

可能会出现一些反弹。

...第一季度GDP将收缩

⚫此外，其他行业的经济活动也将受到影响。由于核能占

电力产出的三分之一，这一能源的受损导致每

天数小时的轮流停电。

⚫企业和消费者信心也将受到下跌和受灾最严重地区

未损失带来的效应的影响。据信只有15%

的家庭和企业有。

⚫已经出现了一些令人担忧的早期迹象。3月份的服务业采

购经理人指数（PMI）下降了14点，降至35.3，接近

2009年经济最严重时期的低点，3月份汽车销量同比

大幅下降37%。内阁府称经济处于“严重状况”。

2011年4月52

日本

EconomicOutlook

Japan

Earthquaketohitgrowth…⚫Asaresultofthesefactors,wenowexpect

⚫TheTohokuPacificearthquakethatstruckon11MarchGDPtohavecontractedby0.7%inQ12011

wasthemostserioustohitJapansincetheKobe(puttingJapanbackintechnicalrecession)

earthquakeof1995andwillhavesignificantshort-termandtogrowonlyslightlyin

economicandfinancialimpacts.

⚫Butaswellasdamaginglocalinfrastructure,ithasalso

ledtomajordamagetoelectricityproductionfacilities,

includingnuclearnts,withsignificantknock-on

effectsonthebroadereconomy.

…asindustrysuffersshutdowns…

⚫Duetodisruptedsofpowerandcomponents,

therehavebeenlarge-scalentshutdownsinmajor

industriessuchasmotorvehicandelectronics.

Thesetwoindustriesaloneaccountforover30%of

manufacturingproduc