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研究报告

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2025年《绝对收益研究》(2)_图文

第一章绝对收益概述

1.1绝对收益的定义与特点

绝对收益，是指在投资过程中，投资资产或投资组合在一定时期内产生的收益，不考虑期间资产价值变动的影响。它是一种直接反映投资收益水平的重要指标。例如，某投资者在2024年1月1日投资100万元购买某股票，到2024年12月31日，该股票的价格上涨至150万元，则该投资者的绝对收益为50万元。绝对收益通常以百分比或金额的形式表示，它不受市场波动和投资风险的影响，直接反映了投资的实际盈利情况。

在具体实践中，绝对收益的计算方法相对简单，通常为投资期末价值与投资期初价值的差额。以某基金为例，假设该基金在2024年年初的净值为1元，到年末净值上升至1.2元，那么该基金的绝对收益率为20%。这种计算方式使得投资者能够直观地了解投资的真实回报，而不受市场波动的影响。

然而，绝对收益的特点也决定了其在投资分析中的局限性。首先，绝对收益无法反映投资过程中的风险水平。例如，一个绝对收益较高的投资可能伴随着极高的风险，而一个绝对收益较低的投资可能风险较低。其次，绝对收益在不同资产类别和市场环境下的表现差异较大，因此在比较不同投资时，需要考虑其特定的市场环境和投资周期。例如，在牛市中，股票的绝对收益可能会较高，而在熊市中，债券的绝对收益可能更为稳定。因此，在评估绝对收益时，投资者还需结合其他指标，如风险调整后的收益、投资组合的波动性等，进行全面分析。

1.2绝对收益在投资中的重要性

(1)绝对收益在投资中的重要性体现在它为投资者提供了一个清晰的投资回报度量标准。在投资决策过程中，绝对收益可以帮助投资者评估不同投资机会的盈利能力。例如，根据历史数据，某股票在过去五年中平均年绝对收益率为10%，而另一只股票的平均年绝对收益率为8%。尽管后者收益率略低，但考虑到其较低的风险，投资者可能会选择后者作为投资对象。这种以绝对收益为依据的投资决策，有助于投资者实现长期稳定的财富增长。

(2)绝对收益在风险管理方面也具有重要意义。通过分析绝对收益，投资者可以了解投资组合在不同市场环境下的表现，从而评估其风险承受能力。例如，在2008年全球金融危机期间，许多投资产品的绝对收益大幅下降，甚至出现亏损。然而，一些投资于固定收益产品的投资者，其绝对收益却相对稳定，这表明固定收益产品在市场波动中具有一定的抗风险能力。了解绝对收益有助于投资者在面临市场不确定性时，调整投资策略，降低潜在损失。

(3)绝对收益在投资绩效评估中扮演着关键角色。投资者和基金经理通常需要定期评估其投资组合的表现，而绝对收益是衡量这一表现的重要指标。例如，某基金经理管理的一只基金在过去一年中实现了20%的绝对收益，而市场平均收益率为10%。这表明该基金经理的投资策略在控制风险的同时，实现了较高的收益。通过绝对收益的比较，投资者可以更准确地评估基金经理的投资能力，从而做出更明智的投资选择。

1.3绝对收益的应用领域

(1)绝对收益在个人投资者中的应用领域广泛，它是衡量个人投资组合绩效的重要指标。在个人投资中，绝对收益的应用主要体现在以下几个方面。首先，绝对收益有助于投资者评估个人投资组合的长期表现。通过跟踪投资组合的绝对收益，投资者可以了解其在不同市场周期中的盈利能力，从而判断投资策略的有效性。例如，一位投资者自2010年起投资于某股票组合，若该组合在过去十年中实现了年均绝对收益率为15%，则表明该投资策略具有长期稳定收益的能力。

其次，绝对收益有助于投资者在短期内进行投资决策。在市场波动时，绝对收益可以揭示投资组合的即时表现，帮助投资者判断是否需要调整投资组合。例如，在2020年新冠疫情爆发初期，全球股市经历剧烈波动。此时，投资者通过关注其投资组合的绝对收益，可以迅速了解组合在危机中的表现，从而决定是否卖出或持有股票。

此外，绝对收益在制定退休规划中也具有重要意义。随着人们寿命的延长，退休规划变得越来越重要。绝对收益可以帮助投资者评估其在退休期间的收入来源，确保退休后的生活质量。例如，一位即将退休的投资者可以通过计算其投资组合的绝对收益，预测其在退休后的现金流，并根据预测结果调整退休计划。

(2)在机构投资者和基金经理的管理层面，绝对收益同样扮演着关键角色。首先，绝对收益是评估基金经理绩效的核心指标之一。基金经理通常会面临来自投资者的压力，要求其管理下的基金实现较高的绝对收益。例如，某知名基金经理管理的全球股票基金在过去五年中实现了年均绝对收益率为25%，这一成绩在业内颇具竞争力。

其次，绝对收益有助于机构投资者制定投资策略。机构投资者通常拥有大量资金，其投资策略的制定和调整需要综合考虑多个因素。绝对收益可以作为评估投资策略有效性的关键指标。例如，某养老基金在