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赴港IPO，成了“全村的希望”

一、2025年香港IPO市场强势复苏：内地企业成核心驱动力

2025年的最后一个交易日（12月30日），香港联交所迎来一场“IPO盛宴”：6家中国内地企业集中挂牌交易，合计募资约69.9亿港元（约9亿美元）。这一“收官之战”不仅为香港股市的复苏年画上圆满句号，更印证了一个趋势——内地企业已成为香港IPO市场的“主力军”。

据伦敦证券交易所集团（LSEG）数据，2025年香港通过股票发行（含IPO及增发）筹集的资金总额约750亿美元，是2024年的三倍多，创2021年以来新高。其中，内地企业的贡献尤为突出：德勤中国报告显示，2025年1-7月共有53家内地企业登陆港股，募资总额1063亿港元，同比增长46%；全年“A+H”企业（同时在A股和港股上市的企业）占港股IPO总数的比例超30%，成为市场“中坚力量”。

从行业分布看，新能源、科技、高端制造是赴港IPO的“热门赛道”。2025年以来，宁德时代、恒瑞医药、三一重工、晶澳科技等行业龙头相继递交H股申请；万兴科技（“中国版Adobe”）、剑桥科技、广和通等细分领域冠军也启动“A+H”进程。这些企业的加入，不仅提升了港股市场的“科技含量”，更让香港重新确立了“亚洲股权融资中心”的领先地位。

二、为什么是香港？H股的“三重优势”与制度红利

当“赴港IPO”成为企业的“集体选择”，背后是香港市场的独特价值与制度红利的双重驱动。

全球化融资：链接全球资本的“桥梁”

香港作为全球第三大金融中心，汇聚了来自欧美、东南亚的大量机构投资者与主权基金。对于需要海外扩张的企业而言，H股上市意味着“用全球的钱，做全球的事”。以宁德时代为例，其H股募资计划直指欧洲、东南亚电池基地建设——海外产能“在地化”需要大量外汇资金，而港股市场的美元、欧元融资能力，恰好满足了这一需求。比亚迪的配股募资更具代表性：公司将资金用于智能驾驶研发，试图将中国市场的“智驾普惠”模式复制到全球，而港股市场的“资本验证”，正是这一战略的“催化剂”。

国际化背书：品牌与合规的“国际认证”

H股上市的过程，本身是企业“合规性”与“透明度”的“全球考试”。港交所的审核标准涵盖财务披露、公司治理、业务可持续性、技术壁垒等多个维度，通过这一流程的企业，相当于获得了“国际市场的信任状”。对于万兴科技这样的消费软件企业而言，H股上市不仅能提升其在海外市场的品牌知名度，更能让海外用户对其“数据安全”“知识产权”产生信心——这正是其“全球化扩张”的关键支撑。

制度红利：从“加速审批”到“规则松绑”

2024年以来，内地与香港的监管层密集出台政策，为企业赴港上市“铺路”：

证监会支持：2024年4月，中国证监会明确“支持行业龙头企业赴港上市”；国际司的备案审批效率显著提升——宁德时代从备案受理到获批仅用1个月，剑桥科技等项目周期缩短至6个月内。

港交所规则优化：2024年修订上市规则，放宽未盈利先进制造、绿色科技企业的上市要求；将H股最低发行比例从15%下调至10%；简化双重主要上市机制，允许“保密递表”；强化ESG信息披露，加快“A+H”审批流程。这些规则的调整，让企业“赴港”的门槛更低、效率更高。

三、典型案例：从宁德时代到万兴科技，赴港IPO的“实战样本”

万兴科技：“消费软件第一股”的“A+H”进阶

2025年8月，万兴科技（A股代码：300624）发布公告，启动H股上市进程。这家靠“视频剪辑软件”起家的湖南企业，计划增发不超过15%的新股（含绿鞋），募资投向“研发+并购”——目标是强化“数字创意软件”的技术壁垒，加速海外市场渗透。

消息落地后，万兴科技A股股价三日累涨近7%，市值突破155亿元。市场的积极反应，源于对其“A+H”战略的认可：在A股，万兴科技是“消费软件第一股”，享受高估值溢价；在港股，其“中国版Adobe”的定位，能吸引海外投资者对“中国软件出海”的关注。这种“双市场联动”，既解决了企业的融资需求，又提升了品牌的“全球化认知”。

宁德时代：“最快H股”的“效率样本”

2025年，宁德时代的H股上市进程创造了“速度纪录”：从项目启动到完成上市不足6个月，自证监会备案受理到获批仅用1个月。这种“快”，源于制度的优化——对于已在A股上市的企业，香港证监会的问询问题大幅减少；中国证监会国际司的“备案加速”，更让流程“跑起来”。

宁德时代的募资用途更具“战略意义”：将大部分资金投入欧洲、东南亚的电池工厂。在全球电动车市场“本土化”趋势下，海外产能是企业的“护城河”——而港股市场的融资，正是这一“护城河”的“资金弹药”。

比亚迪：“智驾输出”的“资本验证”

比亚迪2025年的港股配股，募资规模达435亿港元，刷新全球汽车行业股权再融资纪录。公司将资金用于“智能驾驶研发”，目标是把高阶智驾功能下沉至10