Q3收入增速稳定，毛利率显著回暖.pdfVIP

证券研究报告：医药生物|公司点评报告

发布时间：2026-01-12

股票投资评级普蕊斯(301257)

买入|首次覆盖Q3收入增速稳定，毛利率显著回暖

个股表现⚫事件

公司发布2025年三季报，25Q1-Q3收入为6.1亿元（+2.6%），归

普蕊斯医药生物

114%母净利润为0.9亿元（+20.9%），扣非归母净利润为0.7亿元（+11.5%）。

101%25Q3收入为2.2亿元（+9.8%），归母净利润为0.3亿元（+91.6%），

88%

75%扣非归母净利润为0.3亿元（+120.7%）。

62%

49%

36%⚫核心观点

23%

10%Q3收入规模保持稳定，员工数扭转减少趋势

-3%

2025-012025-032025-062025-082025-102026-0125Q3公司收入环比Q2有小幅增加，整体维持稳步回升趋势，截

至2025年9月末公司累计承接国际和国内SMO项目超4200个，维持

资料来源：聚源，中邮证券研究所

逐季增加200个的趋势；在执行项目数2538个同样提升相对稳定；

公司员工总数为4271人，自24Q3以来首次季度有所增加。尽管行业

公司基本情况

短期仍存在一定的竞争压力，但行业和客户需求呈现较好的复苏态

最新收盘价（元）56.80势，25年公司前三季度的询单量、新签订单同比实现较快增长。

总股本/流通股本（亿股）

0.79/0.75

总市值/流通市值（亿元）

45/43Q3毛利率改善显著，盈利能力同比大幅提升

52周内最高/最低价56.80/24.84盈利能力方面，25Q1-Q3毛利率为25.6%（+1.1pct），期间费用

资产负债率(%)17.9%率合计为10.4%（-0.2pct），其中销售费用率为1.1%（+0.0pct）、管

市盈率42.07理费用率为4.9%（-0.5pct）、研发费用率为4.6%（+0.1pct）、财务费

石河子市玺泰股权投资用率为-0.2%（+0.2pct）；净利率为14.3%（+2.2pct）。25Q3毛利率为

第一大股东

合伙企业(有限合伙)29.1%（+8.3pct），期间费用率合计为9.5%（-1.7pct），其中销售费

用率为0.9%（-0.2pct）、管理费用率为4.6%（-0.7pct）、研发费用率

研究所为4.3%（-0.6pct）、财务费用率为-0.3%（-0.1pct）；净利