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证券研究报告

公司研究/公司点评2026年01月12日

CES2026蓝思科技发布前沿应用进展

——蓝思科技（300433.SZ）公司点评

电子

报告原因：投资要点：

买入（维持）CES2026，蓝思科技以“定义AI的物理边界”为主题，首次系统呈现覆盖全栈式AI硬件生

态布局。我们认为公司首先在消费电子传统业务领域持续工艺创新，其次在机器人和服务器

市场数据：2026年01月09日

收盘价（元）38.69液冷等新兴领域加大产能投放，同时公司在前沿的商业航天领域也有了领先的技术布局。

一年内最高/最低（元）38.69/16.4

市净率3.8公司首次对外发布商业级柔性玻璃（UTG）光伏封装解决方案。随着低轨卫星太阳翼的设计

股息率（分红/股价）1.30

流通A股市值（百万元）192,362方向从传统刚性板，逐步升级为卷迭式、折叠式柔性太阳翼（ROSA类结构），传统盖板玻

上证指数/深证成指4,120/14,120

注：“股息率”以最近一年已公布分红计算璃材料始终难以兼顾“坚固性”与柔韧性”两大核心需求。此次蓝思科技推出的UTG产品，

厚度仅为30μm-50μm，弯折半径可低至R1.5mm，成功破解了这一行业难题。

基础数据：2025年09月30日

每股净资产（元）10.2

资产负债率%35.47蓝思科技积极打造高度垂直整合的具身智能硬件核心制造平台。1）蓝思科技展示了人形机器

总股本/流通A股（百万）5,284/4,972

流通B股/H股（百万）-/301.5952人的高自由度仿生灵巧手与头部总成；2）公司集成了自研的行星滚珠丝杠、谐波减速器等核

心传动部件，采用镁铝合金轻量化骨架与液态金属精密结构件，在力控精度及工业级耐久性

一年内股价与沪深300指数对比走势：方面取得了关键突破。3）公司永安园区具备50万台具身智能机器人年产能。2025年，蓝

思人形机器人出货量已达3000台，四足机器狗超10000台。

蓝思科技推出全栈液冷解决方案。本次展会同步亮相的TGV玻璃基板，凭借优异的平整度、

高热稳定性与低信号损耗特性，成为延续摩尔定律的关键支撑材料。这款产品不仅能为E级

超算提供核心硬件保障，更有望推动AI算力综合成本降低超30%。

公司在消费电子领域持续开拓创新。1）公司依托原子级制造工艺推出3D曲面玻璃、液态金

属及新一代VC散热技术，实现产品极致轻薄与AI算法稳定运行的双重目标。2）交互革命

资料来源：聚源数据

端，推动行业从屏幕时代迈向无感交互，新一代AI/AR眼镜实现数字信息与真实世界无缝叠

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加。智能指环作为身体数据与意图感知微型枢纽，诠释交互的终极便携与个性化。

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屏或成为iPh