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投资者情绪对股票价格的影响机制

引言

在传统金融理论框架下，股票价格被认为是市场参与者基于完全信息和理性预期的均衡结果，有效市场假说更是将价格波动归因于基本面信息的随机冲击。然而，现实中的金融市场频繁出现的“非理性繁荣”与“恐慌性抛售”现象，如市场泡沫的形成与破裂、个股价格的短期剧烈波动等，显然无法仅用基本面变化解释。行为金融学的兴起为这一谜题提供了新视角——投资者情绪作为非理性因素的核心载体，正在深刻影响着股票价格的形成与波动。本文将系统探讨投资者情绪的内涵、测量方式及其对股票价格的具体影响机制，揭示市场运行中“人性”因素的重要作用。

一、投资者情绪的内涵与测量基础

要理解投资者情绪对股票价