发展战略融资决策的纳税筹划18课件讲解.pptxVIP

发展战略融资决策的纳税筹划主讲人：郝雯芳

案例导入久和公司投资决策的选择久和公司预计未来5年内的年增长率可达到15%。为扩大市场占有量，公司需融资400万元。假设融资后息税前利润可增加80万元，债务资金成本率为10%，没有超过按照金融企业同期同类贷款利率。公司适用企业所得税税率为25%。现有三种融资方案可供选择。

全部以权益资本融资方案一债务资本与权益资本融资的比例为1:9方案二从比较分析三个方案中，不同融资方式下的资金成本。案例导入债务资本与权益资本融资的比例为5:5方案三

一、融资方式（一）银行借款银行借款是企业最主要的融资渠道根据市场情况、借款人的信用等级、借款类型等因素确定借款金额与利率。对公司资本支出额度、再筹资、股利支付等行为有严格的要求需要在约定的期限内归还本金，并支付利息。资本成本较低，有抵税作用

一、融资方式（二）股票筹资股票筹资具有永久性，没有还本付息的压力等特点，筹资风险较小股票按股东权利和义务的不同，分为普通股股票和优先取股票发行普通股比债务筹资的资本成本高优先股的资本成本低于普通股，具有一定的财务杠杆作用分配的股利由净利润支付，无法抵减税款

一、融资方式（三）债券融资满足公司大规模筹资的需要募集的资金在使用上具有相对灵活性和自主性，使用限制条件少资本成本较高债券到期还款财务压力大利息有抵税作用

一、融资方式（四）融资租赁融资与融物的结合，兼具金融与贸易的双重职能承租人承担了设备的大部分或全部成本租赁期满后，承租人有优先选择购买设备的权利资本成本较高有抵税作用

广义资本结构狭义资本结构全部债务与股东权益的构成比例长期负债与股东权益的构成比例（一）资本结构二、最优资本结构

（二）最优资本结构二、最优资本结构比较资本成本法比较不同资本结构的加权平均资本成本，选择加权平均资本成本最低的资本结构。股收益无差别点法利用税后每股利润无差异点分析来选择和确定负债与权益间的比例或数量关系。公司价值分析法以公司市场价值为标准进行资本结构优化。选择公司价值最大、资本成本最低的资本结构。

（一）权益融资的纳税筹划三、融资方式的纳税筹划筹资费用不定期支付股利普通股筹资费用定期支付固定股息优先股不考虑筹资费用税后净利润留存收益

（二）债务融资的纳税筹划三、融资方式的纳税筹划借款利息借款手续费用银行借款债券利息借款发行费用企业债券

（三）多元化融资的纳税筹划三、融资方式的纳税筹划对税费的影响取决于债务资本的比重确立理想资本结构0304反映企业资本成本水平的高低多元化融资方式下的综合资本成本0102加权资本结构

债务资本比重越大，抵税越多，税费越少。权益融资案例分析组合融资组合融资全部以权益资本融资方案一债务资本与权益资本融资的比例为1:9方案二债务资本与权益资本融资的比例为5:5方案三

分析筹划方案投资回报率已知融资金额400万元，债务资金成本率为10%，增加的息税前利润额为80万元。计算可知，税前投资回报率=80÷400×100%=20%税前投资回报率债务资金成本案例筹划

分析筹划方案企业所得税由于债务资本融资的利息费用可以在企业所得税前扣除，而权益资本没有抵税功能。可知，方案一应纳企业所得税额增加=80×25%=20（万元）方案二应纳企业所得税额增加=(80－400×10%×10%)×25%=19（万元）方案三应纳企业所得税额增加=(80－400×50%×10%)×25%=15（万元）案例筹划

选择筹划方案投资回报率投资回报率债务资金成本方案三企业所得税因此，应选择方案三债务资本与权益资本融资的比例为5:5的融资方式。案例筹划方案一方案二方案三方案三

内容回顾融资决策的纳税筹划融资方式的纳税筹划03最优资本结构02融资方式01

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