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盈余公告效应：股票定价的关键驱动与市场异象解析

一、引言

1.1研究背景与意义

在金融市场的复杂体系中，股票定价始终是核心议题之一，其精准度与效率直接关乎市场的稳定运行和投资者的利益。股票价格并非简单的数字体现，而是多种因素相互交织、共同作用的复杂产物。传统金融理论中，有效市场假说占据重要地位，它假定市场参与者完全理性，市场信息能瞬间、无偏地反映在股票价格中，股票价格总是等于其内在价值，任何试图通过分析公开信息获取超额收益的行为都是徒劳的。然而，现实的金融市场充满了不确定性和复杂性，大量实证研究与市场实践表明，有效市场假说难以完全解释股票价格的波动与变化。

盈余公告作为上市公司向市场传递重