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- 2026-01-16 发布于江苏
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资产划转的熵增效应
对城投公司的影响研究
联合资信公用评级三部|马颖张婧茜韩锦彪
研究报告1
前言
近年来，城投公司资产划转案例日渐增多，部分甚至出现频繁、规模较大的资产
划出，对城投公司的信用风险带来扰动。我们将熵的概念引入信用风险研究，通过指
标体系测度资产划转事项的熵增效应对城投公司的影响程度。
熵最早源于热力学，用于衡量系统的无序程度。熵增过程表现为系统无序度的增
加，使系统功能和结构趋于更加混乱和未知。资本市场本身并非孤立系统
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